南华贵金属日报：黄金&白银：短线高位运行 关注美数据补发20251112

【行情回顾】
周二贵金属价格偏强运行，主要受美国政府停摆有望结束的利好影响，市场流动性压力缓和，同时经济下行压力加剧对美联储12月降息预期形成支持。COMEX黄金收报4133.2美元/盎司（+0.27%），美白银收报51.075美元/盎司（+1.52%）；SHFE黄金主力合约收948.88元/克（+2.67%），SHFE白银主力合约收11880元/千克（+3.2%）。

【降息预期与基金持仓】
美联储12月降息25个基点的概率为67.6%，1月累计降息25个基点的概率为53.4%，3月累计降息50个基点的概率为35.6%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓增加4.3吨至1046.36吨，iShares白银ETF持仓维持在15088.63吨。库存方面，SHFE银库存日减18.2吨至591.9吨，SGX白银库存周减7.9吨至822.4吨。

【本周关注】
数据方面，关注周四晚间美CPI报告；事件方面，包括美联储主席威廉姆斯讲话、多位FOMC委员的货币政策发言及金融科技相关讨论。

【南华观点】
中长期维度看，央行购金及投资需求增长（货币宽松、避险交易、配置需求等）将助推贵金属价格重心上抬。短期伦敦金关注4150阻力，支撑4000-4050；白银支撑49.5-50，阻力52.5。