南华贵金属日报：黄金&白银：短线转强

行情回顾
周一贵金属价格强势上涨，主要因美国政府停摆有望结束，缓解市场流动性紧缺，并支持美联储12月降息预期。COMEX黄金收报4123.4美元/盎司，涨2.83%；美白银收报50.405美元/盎司，涨4.7%。SHFE黄金涨2%，收935.98元/克；SHFE白银涨2.85%，收11719元/千克。

降息预期与基金持仓
CME“美联储观察”显示，12月降息25基点概率为64.1%，1月累计降息25基点概率为54.1%，3月累计降息50基点概率为35.6%。长线基金持仓稳定：SPDR黄金ETF为1042.06吨，iShares白银ETF为15088.63吨。库存方面，SHFE银库存日减14吨至610吨，SGX银库存周减74.9吨至830.33吨。

本周关注
数据：周四美CPI报告；
事件：周三威廉姆斯讲话，周四保尔森讲话，周五穆萨莱姆讲话，周六洛根讲话等。

南华观点
中长期看，央行购金及投资需求将助推贵金属价格重心上抬。短期贵金属走强，伦敦金支撑4000-4050，阻力4150；白银支撑49.5-50，阻力52.5。

关键数据与研究结论

• 期货价格：COMEX黄金4123.4美元/盎司，SHFE黄金935.98元/克；COMEX白银50.405美元/盎司，SHFE白银11719元/千克。
• 库存持仓：SHFE银库存610吨，CME银库存14901.83吨，SPDR金持仓1042.06吨，SLV银持仓15088.63吨。
• 货币政策：美联储12月降息概率64.1%，1月累计降息54.1%，3月累计降息50基点概率35.6%。
• 相关资产：美元指数1973.3点，10Y美债收益率4.13%，黄金与美元指数呈负相关，与美债实际利率亦呈负相关。