各地2025年前三季度经济财政债务盘点
一、各地区经济情况
1. 生产面
- GDP增速：非重债地区平均同比增速为5.35%，高于重债地区的4.92%。重债地区内部分化明显，甘肃（6.10%）表现突出，青海（3.70%）、海南（3.90%）相对较低，西藏（7.10%）领跑全国。
- 工业增加值：31个地区规上工业增加值均实现同比增长，25个地区增速高于区域GDP增速。非重债地区规上工业增加值增速（7.59%）明显高于重债地区（6.13%）。
- 西藏（12.5%）、海南（11.5%）、甘肃（9.6%）增速超过9%。
- 非化债地区中，湖北、山东等传统工业大省保持较快增长，广东（3.5%）、上海（-5.3%）增速放缓。
- 重点地区对比：化债重点地区中，甘肃（8.8%）、吉林（8.4%）表现突出，辽宁、云南等地增速较低。
2. 需求面
- 社零数据：北京（-5.1%）、天津（-0.7%）消费增速为负，甘肃（2.7%）正增长但位列后三位。中西部地区领先，内蒙古（7.2%）、河南（6.2%）、陕西（6.1%）增速居前。
- 居民消费支出：北京（1.82%）增速减缓，西藏（8.11%）、新疆（5.96%）、宁夏（5.39%）表现强劲。
- 重点地区对比：化债地区社零增速（3.63%）低于非化债地区（4.77%），居民人均消费支出（3.98%）同样低于非化债地区（4.74%）。
- 化债地区内部分化，内蒙古（7.2%）、黑龙江（4.5%）社零增速亮眼，天津（-0.7%）、甘肃（2.7%）相对较低。
3. 收入面
- 工业企业利润：18个地区实现正增长，13个地区负增长，“南强北弱”格局明显，非重点地区表现优于重点地区。
- 贵州增速最高（63.8%），西藏（56.2%）、河北（42.4%）、湖北（24.9%）、海南（24.6%）、广西（21.5%）增速超过20%。
- 山西（-49.8%）、黑龙江（-33.0%）跌幅居前，广东（-7.0%）、陕西（-21.1%）、新疆（-14.5%）也出现较大下滑。
- 城镇居民可支配收入：全国各地区保持稳定增长，西部地区领先。西藏（6.24%）、新疆（5.45%）、甘肃（4.92%）增速居前。
- 化债地区平均增速（4.26%）略低于非化债地区（4.50%）。
- 甘肃（4.92%）、宁夏（4.88%）表现较好，云南（3.57%）、贵州（3.86%）增速较低。
二、各地区财政收支
- 化债效果：重点地区落实开源节流、盘活存量，一般预算收入同比增速（如吉林15.5%）明显高于非重点地区，一般预算支出同比增速整体低于非重点地区，财政缺口均值亦低于非重点化债地区。
- 财政收入：吉林、湖北、重庆、甘肃、宁夏、四川、黑龙江、天津、北京、广西增速较高。
- 财政支出：23个地区一般公共预算支出同比增长，上海增速最高（11.79%）。
- 财政赤字：除云南和上海外，其余地区均为赤字，12个化债重点地区财政收支缺口平均为1306.93亿元，低于非化债地区的2033.84亿元。
三、土地市场
- 成交情况：18个地区成交额同比增长，12个地区成交面积同比增长，主要由于一二线供应优质地块，可持续性有待观察。
- 同比变动：青海、天津、甘肃、吉林、上海、黑龙江、重庆、四川、宁夏、江苏、广东、辽宁、浙江、新疆、福建、湖北、北京、江西成交金额同比上升；山西（-29.3%）、海南（-24.8%）、陕西（-24.3%）同比跌幅超过20%。
风险提示
- 统计数据误差
- 政策边际变化超预期
- 基本面修复超预期
