区域经济财政债务专题：2023各地经济财政债务“成绩单”

区域经济财政债务专题 2023各地经济财政债务“成绩单” 2024年03月04日 本文聚焦： 2023年各省表现如何？ 经济方面：根据《2023年国民经济和社会发展统计公报》，2023年全年国 内生产总值（GDP）1260582亿元，比上年增长5.2%。各省来看，GDP总量上，广东、江苏、山东、浙江、四川在各省级行政区中依次位居前5；各省排名中，相比2022年，四川赶超河南、辽宁赶超重庆。GDP增速上，西藏、海南、内蒙古、新疆、宁夏位于前5；黑龙江增速最低。 财政方面：2023年，全国一般公共预算收入216784亿元，同比增长6.4%，其中税收收入181129亿元，同比增长8.7%；全国政府性基金预算收入 70705亿元，同比下降9.2%。各省来看，一般公共预算收入上，各省均实现正增长，广东、江苏、浙江、上海、山东绝对规模仍领先；政府性基金收入上，受房地产市场及土地市场影响，仅有贵州、吉林、河北、天津、重庆、内蒙古、云南实现正增长，其他各省均有不同程度的下滑；其中浙江、江苏、山东下滑超1000亿元，安徽、广东、上海、湖南、福建下滑超500亿元。财政自给率上，云南、广西、贵州、黑龙江、吉林、甘肃、宁夏、青海、西藏区域仍低于35%；天津财政自给率由67%下降至62%，下滑较为明显。 债务方面：截至2023年12月末，全国地方政府债务余额约为407373亿 元。 各省来看，广东、山东、浙江、江苏、四川5省地方政府债务余额规模领先，均超20000亿元，江苏、浙江、山东、四川等省份城投有息债务规模领 先，均超50000亿元。结合地方政府债务、城投有息债务两方面来看各区域的债务压力：12个重点区域中，广义债务率普遍偏高，尤其是云南、甘肃、广西、天津区域，广义债务率均超900%；12个重点区域中多数区域的城投有息债务在压降，如云南、甘肃、贵州等，但天津区域还在上升；其他区域中，湖南、湖北、江西、四川区域广义债务率相对偏高。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com相关研究1.可转债打新系列：益丰转债：区域性龙头医药零售连锁企业-2024/03/042.二永债周度跟踪20240303：长端二永，阶段性防御？-2024/03/03 3.城投、产业、金融债利差跟踪周报202403 03：短端二永，估值回调-2024/03/034.品种利差跟踪周报20240303：收益率多下行，非金类信用利差多收窄-2024/03/035.信用一二级市场跟踪周报20240303：发行增加，收益率整体下行、信用利差涨跌互现-2024/03/03 2023年各地市表现如何？ 关注地市层面，我们选择重要省份（直辖市）存量城投债规模较大的地级 市（直辖市区），观察其2023年基本面数据的表现。 （1）重庆、天津区域存量债较多的区；（2）广西、云南、贵州、新疆、甘肃区域存量债券较多的地市州；（3）江苏、浙江两省各地市；（4）山东省各地市；（5）湖南、湖北两省存量债100亿元以上地市；（6）江西、安徽两省；（7）四川、陕西两省存量债100亿元以上地市。 2023年各区县表现如何？ 由于部分区县2023年的各项数据暂未完整公布，我们仅列示数据相对完整 且存量城投债规模较大的重点区县。 （1）江苏、浙江区域部分重点区县；（2）山东、福建、四川、湖南、湖北、江西、河北区域部分重点区县。 风险提示：城投口径偏差；部分数据缺失所导致的偏差；宏观经济、地方 政府债务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 12023年各省表现如何？3 22023年各地市表现如何？6 32023年各区县表现如何？20 4小结24 5风险提示26 插图目录27 随着各区域2023年的统计公报及预算执行报告相继公布，在债市行情极致演绎的情形下，市场较为关注各地基本面情况如何，2023年各区域经济财政债务表现如何？本文聚焦于此。 12023年各省表现如何？ 首先，我们聚焦省的维度。 根据《2023年国民经济和社会发展统计公报》，2023年全年国内生产总值 （GDP）1260582亿元，比上年增长5.2%。 各省来看： GDP总量上，广东、江苏、山东、浙江、四川在各省级行政区中依次位居前 5；各省排名中，相比2022年，四川赶超河南、辽宁赶超重庆。 GDP增速上，西藏、海南、内蒙古、新疆、宁夏位于前5；黑龙江增速最低。 GDP GDP增速 2023年产业结构 进出口总额 社会消费品零售总额城镇居民人均可支配收入金融机构存款余额(本外币)金融机构贷款余额(本外币) 图1：2023年全国各省（市）经济数据（亿元、%、亿美元、元） 区域 2021 (亿元) 2022 2023 2021 (%) 2022 2023 一产 二产 三产 2021 (亿美元) 2022 2023 2021 (亿元) 2022 2023 2021 (元) 2022 2023 2021 (亿元) 2022 2023 2021 (亿元) 2022 2023 广东 124720 129119 135673 8.1 1.9 4.8 4% 40% 56% 12796 12470 11803 44188 44883 47500 54854 56905 59307 293169 322358 350900 222234 245723 271600 江苏 117392 122876 128222 8.9 2.8 5.8 4% 44% 52% 8069 8178 7461 42703 42752 45548 57744 60178 63211 196016 218696 - 180539 206845 - 山东 82875 87435 92069 8.3 3.9 6.0 7% 39% 54% 4536 4994 4641 33715 33236 36142 47066 49050 51571 130482 146076 159927 111035 123995 138667 浙江 74041 77715 82553 8.7 3.1 6.0 3% 41% 56% 6411 7034 6968 29211 30467 32550 68487 71268 74997 170816 196340 220737 165756 189808 217223 四川 54088 56750 60133 8.2 2.9 6.0 10% 35% 54% 1473 1512 1361 24133 24105 26313 41444 43233 - 100077 111661 - 80340 92239 106000 河南 58071 61345 59132 6.0 3.1 4.1 9% 38% 53% 1271 1279 1152 24382 24407 26004 37095 38484 40235 83456 93173 100585 70541 76076 83597 湖北 50091 53735 55804 12.9 4.3 6.0 9% 36% 55% 831 927 916 21561 22165 24042 40278 42626 44990 72477 79564 87127 67038 74062 81368 福建 49566 53110 54355 8.3 4.7 4.5 6% 44% 50% 2855 2975 2808 20373 21050 22110 51140 53817 56153 62092 72928 81021 67895 75374 82388 湖南 45713 48670 50013 7.6 4.5 4.6 9% 38% 53% 927 1054 880 18597 19051 20203 44866 47301 49243 62891 70142 77700 55845 62352 69400 上海 43653 44653 47219 8.3 (0.2) 5.0 0% 25% 75% 6286 6272 5990 18079 16442 18516 82429 84034 89477 175831 192293 204429 96032 103139 111767 安徽 42565 45045 47051 8.2 3.5 5.8 7% 40% 52% 1071 1131 1144 21471 21518 23008 43009 45133 47446 66869 75196 83303 58670 67466 77990 河北 40397 42370 43944 6.5 3.8 5.5 10% 37% 52% 838 843 827 13510 13720 15041 39791 41278 43631 89019 100279 112840 67963 76645 86603 北京 41046 41611 43761 8.8 0.7 5.2 0% 15% 85% 4710 5465 5187 14868 13794 14463 81518 84023 88650 199742 218629 - 89033 97820 - 陕西 30122 32773 33786 6.6 4.3 4.3 8% 48% 45% 736 726 575 10251 10402 - 40713 42431 - 54625 61957 - 44379 48860 - 江西 29828 32075 32200 8.9 4.7 4.1 8% 43% 50% 771 1007 812 12207 12854 13660 41684 43697 45554 47756 53162 58038 47173 52776 58049 辽宁 27570 28975 30209 5.8 2.1 5.3 9% 39% 52% 1195 1188 1089 9784 9526 10362 43051 44003 45896 69995 75376 80297 53135 54321 54909 重庆 28077 29129 30146 8.4 2.6 6.1 7% 39% 54% 1238 1228 1016 13968 13926 15130 43502 45509 47435 45908 49567 53563 46928 50052 56730 云南 27162 28954 30021 7.3 4.3 4.4 14% 34% 52% 487 500 368 10732 10839 11561 40905 42168 43563 36520 39581 43300 38978 42683 46000 广西 25209 26301 27202 7.9 2.9 4.1 16% 33% 51% 917 981 985 8539 8539 8652 38530 39703 41287 36879 40212 44067 39851 44690 49773 山西 22870 25643 25698 9.3 4.4 5.0 5% 52% 43% 345 277 240 7747 7563 7982 37433 39532 41327 46814 53647 57863 34215 37621 41944 内蒙古 21166 23159 24627 6.7 4.2 7.3 11% 48% 41% 191 228 279 5060 4971 5374 44377 46295 48676 27646 32420 36405 25017 26959 30095 贵州 19459 20165 20913 8.1 1.2 4.9 14% 35% 51% 101 119 108 8904 8507 - 39211 41086 42772 30123 32831 - 35890 40255 - 新疆 16312 17741 19126 7.2 3.2 6.8 14% 40% 45% 243 367 5