行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

基础化工行业周报：磷化工景气高涨，持续关注反内卷

基础化工 2025-11-11 于庭泽上海证券浮云

行业整体表现：过去一周（11.1-11.7），基础化工指数上涨3.54%，跑赢沪深300指数2.72个百分点，位列所有板块第5位。子行业涨跌幅靠前的有磷肥及磷化工（11.66%）、氮肥（9.03%）、有机硅（8.91%）、无机盐（7.93%）、复合肥（7.70%）。
化工品价格走势：周涨幅前五的产品为浓硝酸（杭州龙山，35.29%）、浓硝酸（金禾实业，23.53%）、盐酸（山东，18.18%）、动力煤（6.21%）、硫酸（5.13%）；周跌幅前五的产品为液氯（-60.00%）、SBS油胶（-8.26%）、丁二烯（-8.00%）、季戊四醇（-6.12%）、三氯乙烯（-6.00%）。
行业重要动态：
- 磷化工：产业链价格普遍上涨，黄磷、磷酸一铵、磷酸铁、磷酸铁锂、六氟磷酸锂市场价分别上涨2.84%、6.06%、1.43%、6.60%和88.51%。磷矿石供需紧张，新能源需求增长，产业链景气度有望持续，建议关注矿端资源优势和产业链延伸至新能源材料的公司。
- 己内酰胺：行业“反内卷”迹象明显，聚合工厂同意减产20%、每吨提价100元，以扭转产能过剩和价格混乱，供需改善有望修复盈利能力。
- 制冷剂：随着基数期结束，三代制冷剂供需格局将再平衡，价格中枢有望上行，建议关注金石资源、巨化股份等。
- 化纤：建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。
- 优质标的：建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等。
- 轮胎：建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
- 农化：建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。
- 优质成长：建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。
投资建议：维持基础化工行业“增持”评级，关注上述主线。
风险提示：原油价格波动、需求不达预期、宏观经济下行。