社服重仓比例持续下行，维持低配
社会服务行业重仓比例维持低位。2024Q4社会服务行业重仓基金达328家，环比减少11家，持股总市值为70.65亿元，环比减少12.61亿元；重仓比例为0.10%，环比下降0.02pcts。在31个申万一级行业中，社服重仓比例排名较2024Q2排名由26下降到28，处于较后位次。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于5年均值（0.55%），有较大的反弹空间。社会服务重仓持股市值有所下降，总体仍处于历史低位。2024Q4社会服务行业重仓持股市值占重仓持股总市值的比例为0.27%，环比-0.02pcts。行业自2023Q4以来持续低配，2024Q4低配比例为0.24%，环比-0.02pcts，低配比例进一步增加。
分板块来看，旅游类板块超配比例回升。酒店餐饮重仓比例自2021年起快速提升，2022Q2到达高点后回落，2024Q4重仓比例为0.03%，环比基本保持不变；旅游及景区重仓比例2021Q2至今总体处于低位，2024Q4小幅反弹，环比上升0.01pcts至0.03%。服务类板块：专业服务重仓比例有所下降，本季度环比下降0.02pcts至0.04%；教育板块持仓比例有所下降，体育板块重仓比例仍有待提升。从社会服务各子板块占比来看，酒店餐饮与旅游景区板块占比大幅提升。旅游类板块中，酒店餐饮子板块2024Q4重仓比例在社会服务的占比为33.14%，环比上升7.59pcts；旅游及景区板块重仓比例占比有所反弹，2024Q4占比环比上升7.70pcts至24.11%。服务类板块中，专业服务板块近三年来发展势头良好，重仓比例在社服行业中占比维持在35%以上，2024Q4环比下降9.03pcts至39.77%，仍保持社服重仓比例占比最大的子板块地位；教育板块热度在三季度回落后进一步下降，占比降至2.98%，环比下降7.26pcts；体育板块占比持续垫底。
酒店餐饮个股持有基金数普遍上升。2024Q4社服板块重仓比例前十个股合计比例为0.095%，较2024Q3下降0.013pcts。细分来看，其中专业服务板块占据4席，酒店餐饮板块占据3席，旅游及景区占据3席。检测龙头华测检测稳居社服重仓股榜首，但重仓比例有所下降。教育板块热度下降，学大教育重仓比例排名由第5降至第13。演艺、酒店及餐饮龙头表现均较为稳定。宋城演艺与首旅酒店重仓比例提升。社会服务板块中，基金重仓比例环比上升幅度前5个股包括宋城演艺、首旅酒店、祥源文旅、锦江酒店、九华旅游，均为旅游类公司。基金重仓比例环比下降幅度前5个股包括华测检测、学大教育、中青旅、科锐国际、昂立教育，其中2只为专业服务公司、2只为教育公司。
建议关注：1）经营业绩稳定、有效满足个性化与多元化需求的景区与演艺公司；2）受益于需求回暖与业绩改善的酒店龙头；3）规模效应降低成本、积极出海挖掘增量市场的连锁餐饮企业；4）在高等教育培训、职业教育培训、非学科类课外培训等领域布局的教育企业。
风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险。
