社会服务行业跟踪周报-22Q2基金持仓分析：持仓比例环比提升明显，餐饮酒店类持仓提升

社会服务行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·社会服务 22Q2基金持仓分析：持仓比例环比提升明显，餐饮酒店类持仓提升 增持（维持） 周专题：22Q2基金持仓表现分析 行业层面：持仓比例环比持续上升，基本恢复至去年同期水平 社会服务板块Q2重仓环比提升0.32pct，接近恢复至去年同期水平。2022Q2机构重仓市值3.5万亿，社会服务板块重仓市值710亿，占全行 2022年07月31日 证券分析师汤军 执业证书：S0600517050001 021-60199793 tangj@dwzq.com.cn 研究助理李昱哲 执业证书：S0600120110012 liyzh@dwzq.com.cn 行业走势 社会服务沪深300 业重仓持股总市值2.03%，环比提升0.32pct，同比下降0.01pct。板块重 仓比例居行业十三。 公司层面：海底捞、锦江酒店持仓表现增幅明显 1）餐饮：九毛九、颐海国际、海底捞持股市值占投资市值比环比上升。 从持有基金数看，22Q2广州酒家/九毛九/颐海国际/海底捞的持有基金数分别为13、12、7、3家，分别环比增加3、2、3、2家，增幅明显。从持股市值来看，22Q2广州酒家/九毛九/颐海国际/海底捞的基金重仓比例分别为0.0018%、0.0213%、0.0096%、0.0053%，分别环比-0.0003pct、 +0.0026pct、+0.0020pct、+0.0047pct。 2）酒店：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店持仓基金数与持股市值占投资比均环比上升。 从持有基金数看，22Q2锦江酒店/首旅酒店/君亭酒店的持有基金数分别为123、76、21家，分别环比增加36、24、0家，增幅明显。从持股市值看，22Q2锦江酒店/首旅酒店/君亭酒店的基金重仓比例分别为0.1538%、0.0569%、0.0098%，分别环比+0.0276pct、+0.0186pct、 +0.0048pct。 3）景区：宋城演艺、中青旅持仓基金数环比上升，持股市值占投资市值比下降。 从持有基金数看，22Q2宋城演艺/中青旅/天目湖的持有基金数分别为47、30、8家，分别环比增加10、5、0家。从持股市值看，22Q2宋城演艺/中青旅/天目湖的基金重仓比例分别为0.0292%、0.0064%、0.0005%，分别环比-0.0016pct、-0.0024pct、-0.0002pct。 投资建议：暑期服务消费产业链稳定性增强，持续看好疫情趋稳后业绩弹性恢复。对于餐饮/旅游/酒店/航空等重资产或有较大经营杠杆企业而言，消费预期收入的边际改善、纾困扶持政策带来成本费用的降低将对公司业绩产生较大幅度的积极影响。我们看好中期复苏带来边际改善和 业绩具有较大向上弹性的优质服务消费。长期来看，顺周期服务消费掘金潜力较大，疫情冲击下凸显龙头核心价值，建议坚守优质赛道龙头个股。餐饮板块重点推荐九毛九、海伦司，推荐海底捞、奈雪的茶，建议 关注百胜中国-S、呷哺呷哺。酒店板块推荐锦江酒店、首旅酒店，建议关 注君亭酒店、华住集团-S。文旅板块推荐天目湖、宋城演艺、中青旅，建议关注复星旅游文化。 风险提示：可能存在疫情持续蔓延、宏观经济波动、政策变化等风险；可能存在行业竞争激烈的风险；可能存在业务转型、市场开拓、产能提升等方面进度低于市场预期的风险。 15% 11% 7% 3% -1% -5% -9% -13% -17% -21% 2021/7/302021/11/282022/3/292022/7/28 相关研究 《中期边际政策调整趋势仍在，重点景区陆续开放》 2022-07-17 《防疫政策边际宽松，线下消费复苏可期，暑期出行有望加速回暖》 2022-07-03 《疫情管控科学精准，场景修复逻辑持续加强》 2022-06-26 1/12 东吴证券研究所 内容目录 1.Q2基金持仓表现分析4 1.1.行业层面：持仓比例环比持续上升，基本恢复至去年同期水平4 1.2.公司层面：海底捞、锦江酒店持仓表现增幅明显4 2.投资建议5 3.板块涨跌幅回顾（2022年7月25日至7月30日）5 4.行业动态7 5.上市公司重要公告10 6.风险提示11 2/12 东吴证券研究所 图表目录 图1：2022Q2申万一级行业重仓比例4 图2：社会服务板块配置比例4 图3：本周市场涨跌幅6 图4：板块单周涨跌幅前十的股票6 图5：板块单月涨跌幅前十的股票6 图6：板块单年涨跌幅前十的股票7 表1：餐饮板块个股基金重仓情况(当前数据截止2022/7/29)4 表2：酒店板块个股基金重仓情况(当前数据截止2022/7/29)5 表3：景区板块个股基金重仓情况(当前数据截止2022/7/29)5 3/12 1.Q2基金持仓表现分析 1.1.行业层面：持仓比例环比持续上升，基本恢复至去年同期水平 社会服务板块Q2重仓环比提升0.32pct，接近恢复至去年同期水平。2022Q2机构重仓市值3.5万亿，社会服务板块重仓市值710亿，占全行业重仓持股总市值2.03%，环比提升0.32pct，同比下降0.01pct。板块重仓比例居行业十三。 图1：2022Q2申万一级行业重仓比例图2：社会服务板块配置比例 电食医电非汽银国基计房有社传交机家农商煤通石公建建轻钢纺美环综 气品药子银车行防础算地色会媒通械用林贸炭信油共筑筑工铁织容保合 设饮生金 备料物融 军化机产金服运设电牧零 工工 属务输备器渔售 石事材装制服护 化业料饰造装理 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 重仓比例 社会服务配置比例(持股市值占基金股票投资市值比) 2% 1% 1% 1% 1% 1% 0% 0% 0% 2018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q1 数据来源：wind、东吴证券研究所数据来源：wind、东吴证券研究所 1.2.公司层面：海底捞、锦江酒店持仓表现增幅明显 1）餐饮：九毛九、颐海国际、海底捞持股市值占投资市值比环比上升。从持有基金数看，22Q2广州酒家/九毛九/颐海国际/海底捞的持有基金数分别为13、12、7、3家，分别环比增加3、2、3、2家，增幅明显。 从持股市值来看，22Q2广州酒家/九毛九/颐海国际/海底捞的基金重仓比例分别为 0.0018%、0.0213%、0.0096%、0.0053%，分别环比-0.0003pct、+0.0026pct、+0.0020pct、 +0.0047pct。 表1：餐饮板块个股基金重仓情况(当前数据截止2022/7/29) 编号股票简称 22Q2持有基金数 22Q1持有基金数 22Q2持股市值占基金股票投资市值比(%) 22Q1持股市值占基金股票投资市值比(%) 1 广州酒家 13 10 0.0018 0.0021 3 颐海国际 7 4 0.0096 0.0076 2九毛九12100.02130.0187 4海底捞310.00530.0006 数据来源：Wind，东吴证券研究所（注：重仓比例保留四位小数，红色代表环比上升） 2）酒店：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店持仓基金数与持股市值占投资市值比均环比上升。从持有基金数看，22Q2锦江酒店/首旅酒店/君亭酒店的持有基金数分别为123、 4/12 东吴证券研究所 76、21家，分别环比增加36、24、0家，增幅明显。 从持股市值看，22Q2锦江酒店/首旅酒店/君亭酒店的基金重仓比例分别为0.1538%、0.0569%、0.0098%，分别环比+0.0276pct、+0.0186pct、+0.0048pct。 表2：酒店板块个股基金重仓情况(当前数据截止2022/7/29) 编号 股票简称 基金数 基金数 股票投资市值比(%) 股票投资市值比(%) 1 锦江酒店 123 87 0.1538 0.1262 2 首旅酒店 76 52 0.0569 0.0383 3 君亭酒店 21 21 0.0098 0.0050 22Q2持有 22Q1持有 22Q2持股市值占基金 22Q1持股市值占基金 东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所（注：重仓比例保留四位小数，红色代表环比上升） 3）景区：宋城演艺、中青旅持仓基金数环比上升，持股市值占投资市值比下降。 从持有基金数看，22Q2宋城演艺/中青旅/天目湖的持有基金数分别为47、30、8家，分别环比增加10、5、0家。 从持股市值看，22Q2宋城演艺/中青旅/天目湖的基金重仓比例分别为0.0292%、0.0064%、0.0005%，分别环比-0.0016pct、-0.0024pct、-0.0002pct。 表3：景区板块个股基金重仓情况(当前数据截止2022/7/29) 22Q2持有 22Q1持有 22Q2持股市值占基金 22Q1持股市值占基金 编号 股票简称 基金数 基金数 股票投资市值比(%) 股票投资市值比(%) 1 宋城演艺 47 37 0.0292 0.0308 2 中青旅 30 25 0.0064 0.0088 3 天目湖 8 8 0.0005 0.0007 数据来源：Wind，东吴证券研究所（注：重仓比例保留四位小数，红色代表环比上升） 2.投资建议 暑期服务消费产业链稳定性增强，持续看好疫情趋稳后业绩弹性恢复。对于餐饮/旅游/酒店/航空等重资产或有较大经营杠杆企业而言，消费预期收入的边际改善、纾困扶持政策带来成本费用的降低将对公司业绩产生较大幅度的积极影响。我们看好中期复苏带来边际改善和业绩具有较大向上弹性的优质服务消费。长期来看，顺周期服务消费掘金潜力较大，疫情冲击下凸显龙头核心价值，建议坚守优质赛道龙头个股。餐饮板块重点推荐九毛九、海伦司，推荐海底捞、奈雪的茶，建议关注百胜中国-S、呷哺呷哺。酒 店板块推荐锦江酒店、首旅酒店，建议关注君亭酒店、华住集团-S；文旅板块推荐天目湖、宋城演艺、中青旅，建议关注复星旅游文化。 3.板块涨跌幅回顾（2022年7月25日至7月30日） 5/12 本周上证综指下跌0.51%，收于3253.24点。深证成指本周下跌1.03%，收于12266.92点。创业板指本周下跌2.44%，收于2670.45点。由于疫情再起，社服板块（申万）整体下跌2.24%，细分板块中除综合板块上涨0.60%外，酒店、餐饮、旅游分别下跌2.74%、3.00%、3.80%。个股方面，本周涨幅前�为三湘印象、珀莱雅、银河娱乐、金沙中国有限公司及大连圣亚。 图3：本周市场涨跌幅 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 数据来源：Wind、东吴证券研究所 图4：板块单周涨跌幅前十的股票 数据来源：Wind、东吴证券研究所图5：板块单月涨跌幅前十的股票 6/12 东吴证券研究所 东吴证券研究所 数据来源：Wind、东吴证券研究所 图6：板块单年涨跌幅前十的股票 数据来源：Wind、东吴证券研究所 4.行业动态 中国人民银行文化和旅游部关于金融支持文化和旅游行业恢复发展的通知 工作措施包括继续加大对文化和旅游行业的金融支持力度，为受疫情影响较大的文化和旅游企业提供差异化的金融服务，完善对文化和旅游企业的信贷供给体系，进一步拓宽文化和旅游企业的融资渠道，着力降低文化和旅游企业的融资成本以及改善对文化和旅游行业从业人员的就业和征信服务。 人民银行及其分支机构、中国银行间市场交易商协会、银行间市场清算所股份有限公司、各级文化和旅游行政部门要进一步提高责任感和紧迫感，加强沟通合作，创新工作方式，多措并举促进文化和旅游行业恢复发展，适时总结典型经验及案例并进行推广。银行业金融机构要结合自身实际，创新金融服务方式，切实做好对文化和旅游企业的金 7/12 东吴证券研究所 融服务工作。 迈点研究院发布“2022年6月5A级景区品牌影响力（MBI）100强榜单