新能源及有色金属日报：氧化铝现货价格得到支撑

核心观点与关键数据

铝市场

• 现货价格：华东A00铝价21490元/吨，中原A00铝价21380元/吨，佛山A00铝价21370元/吨，现货升贴水整体承压。
• 期货价格：沪铝主力合约收于21725元/吨，较上一交易日上涨70元/吨，全天成交238609手，持仓382845手。
• 库存：国内电解铝锭社会库存62.7万吨，仓单库存64142吨，LME铝库存547225吨。
• 供需基本面：国内供需未发生明显变化，海外冰岛电解铝厂减产20万吨，但国内库存低位，宏观情绪向好。
• 成本利润：理论总成本21042元/吨，理论利润-142元/吨。

氧化铝市场

• 现货价格：山西2840元/吨，山东2785元/吨，河南2865元/吨，广西2935元/吨，贵州2960元/吨，澳洲FOB 320美元/吨。
• 期货价格：主力合约收于2829元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，全天成交497030手，持仓407979手。
• 供应端：几内亚雨季结束，铝土矿发运恢复，宁巴矿启动驳船作业，供应压力不减。
• 价格支撑：贸易商及电解铝积极采购，现货价格得到支撑，但基本面难见利多因素。

铝合金市场

• 价格：保太民用生铝16900元/吨，机械生铝17100元/吨，ADC12保太报价20900元/吨。
• 库存：铝合金社会库存7.28万吨，厂内库存5.99万吨。
• 成本利润：理论总成本21042元/吨，理论利润-142元/吨。

研究结论

• 铝：谨慎偏多，关注社会库存去库节奏，若去库顺利，铝价上涨空间有望打开。
• 氧化铝：中性，价格估值偏低，需警惕突发事件。
• 铝合金：谨慎偏多。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应出现新扰动。