计算机行业周报：AI基建投入加码，关注国产AI算力投资机会

摘要

海外云厂业绩增速可观，AI投资持续加码。微软、谷歌、亚马逊三季度财报均呈现AI驱动特征，云业务收入显著增长，并加大AI基础设施投入。国产算力方面，中科曙光发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，算力性能倍增；蚂蚁集团部署万卡规模国产算力集群，性能媲美国际水平。国产大模型方面，阿里“通义千问”开源模型家族全球下载量突破6亿次，科大讯飞发布深度推理大模型讯飞星火X1.5。投资建议：维持计算机行业“推荐”评级，关注国产芯片、服务器、IDC投资机会。

核心观点

1. 海外云厂AI投资加码：微软、谷歌、亚马逊云业务收入超预期增长，AI驱动特征明显，巨头企业通过战略合作、资本投入和技术创新构建护城河，AI基建仍是构建AI时代的必要基石。
2. 国产算力加速发展：中科曙光发布scaleX640超节点，算力性能倍增，算力密度提升20倍；蚂蚁集团部署万卡规模国产算力集群，性能媲美国际水平。国产算力从单点技术突破迈入系统级生态协同新阶段。
3. 国产大模型开源开放：阿里“通义千问”开源模型家族全球下载量突破6亿次，科大讯飞发布讯飞星火X1.5大模型，基于自主可控全国产算力平台。国产大模型通过开源开放聚合开发者生态，形成差异化优势。

关键数据

• 微软云业务收入：491亿元，同比增长26%。
• 谷歌云收入：152亿元，同比增长34%。
• 亚马逊云科技净销售额：330亿美元，同比增长20%。
• 中科曙光scaleX640超节点：单机柜640卡，算力密度提升20倍。
• 蚂蚁集团国产算力集群：万卡规模，训练任务稳定性超过98%。
• 阿里“通义千问”开源模型：300多个模型，全球下载量突破6亿次。
• 科大讯飞讯飞星火X1.5大模型：基于自主可控全国产算力平台。

研究结论

国产AI产业链核心价值在于承接AI全产业链自主可控需求。国产算力产业链形成差异化竞争优势，有望形成从训练到推理再到应用的繁荣共赢局面。随着AI应用普及与硬件迭代形成良性循环，国产算力产业将迎来持续增长周期。建议关注国产芯片、服务器、IDC投资机会。

投资建议

维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：

1. 国产芯片：海光信息（688041.SH）、寒武纪-U（688256.SH）。
2. 国产服务器：中科曙光（603019.SH）、神州数码（000034.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、软通动力（301236.SZ）。
3. IDC：奥飞数据（300738.SZ）、云赛智联（600602.SH）、数据港（603881.SH）。

风险提示

1. 所引用数据资料的误差风险。
2. AI投资力度不及预期。
3. AI产品竞争加剧。
4. 重点关注公司业绩不达预期。
5. 政策标准出台速度不及预期。