25Q3点评：业绩符合预期，Q3营收净利增长提速

主要观点

豪迈科技2025年前三季度业绩稳健增长，营收和净利润均实现高速增长，单季度增速提速。公司持续加大研发投入，完善产品布局，实际控制人增持及员工持股计划彰显对未来发展的信心。

事件概况

豪迈科技于2025年10月25日发布2025年三季报，公司2025Q1-3实现营收80.76亿元，同比+26.88%，归母净利润17.88亿元，同比+26.21%。

25Q3营收净利增长提速，业绩符合预期

2025Q3单季度实现营收28.11亿元，同比+26.21%，增速在25Q2基础上继续提升；归母净利润5.9亿元，同比+29.49%。

25Q3净利率受费用影响略波动，研发持续投入布局完善

2025Q1~3毛利率33.99%，同比下降0.95pct；净利率22.15%，同比下降0.14pct。25Q3毛利率33.06%，环比Q2略降1.94pct；净利率21.07%。费用率提升导致净利率略有波动。2025Q1~3研发费用4.56亿元，同比+38.57%，研发费用率达5.65%，同比提升0.48pct。

实际控制人增持及员工持股计划彰显信心

2025年10月15日公司发布员工持股计划，参与对象为公司骨干员工，总人数不超过2100人，占公司股本总额比例不超过0.1812%，计划购买价格30元/股。2025年10月28日，公司控股股东、实际控制人张恭运先生增持公司股份331110股，占公司股份总额的0.0414%，增持后其持股数量在公司总股本中占比达到30.25%。

盈利预测、估值及投资评级

根据公司2025年三季报，调整2025-2027年营业收入预测分别为110.76/132.61/154.87亿元，归母净利润预测分别为24.98/29.61/34.58亿元。公司当前股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为22/19/16倍。维持“买入”评级。

风险提示

1）原材料价格波动风险；2）汇率波动风险；3）国际政策波动风险；4）市场竞争风险。