沥青市场分析
核心观点
- 供应端：全国沥青装置开工率环比下降至33.86%，山东及华南西南开工率小幅上升，其他区域开工率下降。主要炼厂检修及转产导致供应减少。
- 需求端：沥青出货量环比下降2.25万吨至30.88万吨，道路改性沥青开工率34%，防水卷材沥青开工率34%。气温下降导致需求萎缩，市场等待冬储政策。
- 库存端：炼厂沥青累库，社会库去库。
- 单边：沥青需求下滑，估值回落，成本端原油无利好，价格振荡偏弱。
- 跨品种套利：暂且观望。
- 期现套利：BU2511、BU2512、BU2601、BU2602、BU2603、BU2604期现套利暂且观望。
- 跨期套利：BU2511-2512、BU2512-2601、BU2601-2602、BU2602-2603、BU2603-2604均暂且观望。
- 期权：暂且观望。
供应角度
- 全国沥青装置开工率33.86%，环比下降0.62个百分点。
- 山东：金诚石化计划11月10日恢复沥青生产，胜星石化正常生产时日产5000-6000吨。
- 华北：河北鑫海一套350万吨装置转产渣油，一套250万吨装置生产沥青，日产4500吨；中油秦皇岛停产沥青。
- 华东：江苏新海石化未复产沥青，预计11月排产3-4万吨。
- 东北：辽河石化沥青日产降至800吨。
- 西北：新疆克石化沥青日产降至1300吨。
- 公路建设：7月全国公路建设2005.28亿元，环比增加392.57亿元，同比下降2.85%。
- 摊铺机销量：9月主要企业沥青混凝土摊铺机销量132台，环比增加14台，同比增加24台。
需求角度
- 分地区需求：山东、华北、华东、东北、西北、华南、西南需求逐步减少，气温下降导致需求萎缩。
- 沥青出货量及开工率：沥青出货量30.88万吨，道路改性沥青开工率34%，防水卷材沥青开工率34%。
- 天气情况：未来十天中东部大部气温偏高，台风“凤凰”将影响东南沿海。
- 库存数据：截至11月7日当周，国内沥青厂家库存110.69万吨，社会库存174.21万吨。
库存角度
- 炼厂沥青小幅累库。
- 社会库继续去库。
- 沥青毛利218元/吨，生产成本3016元/吨，稀释沥青港口库存16万吨。
