赶工需求下滑,冬储政策陆续公布 ——沥青周度行情分析 1 海证期货研究所 2024年12月13日 供应端:截至12月13日当周,全国石油沥青装置开工率为28.2%,环比增加2.46个百分点,处于往年同期低位。山东地区的胜星石化11月27日间歇停产沥青,12月7日复产沥青,正常生产时日产4000-5000吨;齐鲁石化间歇生产重交沥青,12月10日转产渣油,正常日产2500吨;华北地区的河北伦特大装置12月7日停产沥青,开始检修,具体开工计划待定,原日产1200吨;东北地区的辽宁华路12月7日重启沥青装置,日产1000吨,连续生产沥青。 需求端:截至12月13日当周,国内沥青出货量25.18万吨,环比下降2.11万吨;道路改性沥青开工率17%,环比下降7.4个百分点;防水卷材沥青开工率27%,环比下降4个百分点,沥青出货、道路改性及防水卷材开工持续低于往年同期。赶工需求逐渐下降,冬储政策陆续出台,市场对高价资源接受度较低,询盘多以低价为主。 库存端:炼厂沥青库存下滑,社会库存消耗速度明显放缓,库存不高。 单边:成本端油价振荡,沥青已进入需求淡季,资源偏紧及赶工需求存在支撑,沥青绝对价格仍以振荡思路对待; 跨品种套利:沥青裂解机会暂且观望; 期现套利:京博石化新增5万吨沥青厂库仓单,虚实比再次回落,BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505期现套利暂且观望; 跨期套利:BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505均暂且观望; 期权:暂且观望。 2 100% 50% 0% 100 50 国内沥青总开工率(%) 2018201920202021 202220232024 1591317212529333741454953 国内沥青周度总产量(万吨) 2018201920202021 202220232024 截至12月13日当周,全国石油沥青装置开工率为28.20%(+2.46%),其中,山东、长三角、华南西南、东北、西北、华北华中石油沥青装置开工率分别为29.47%(+2.36%)、20.27%(+5.13%)、53.35%(+2.11%)、24.2%(±0%)、32.54%(+10.43%)、17.5%(±0%)。 山东:胜星石化常减压装置11月27日间歇停产沥青,12月7日复产沥青,正常生产时日产4000-5000吨。齐鲁石化350万吨/年常减压间歇生产重交沥青,12月10日转产渣油,重交沥青正常日产2500吨。 华北:河北伦特一套常减压大装置12月7日停产沥青,开始检修,具体开 工计划待定,原日产1200吨。 东北:辽宁华路一套产能60万吨沥青装置12月7日重启,日产1000吨,连续生产沥青。 0 1591317212529333741454953 3 资料来源:百川资讯,隆众资讯,海证期货研究所 100% 山东沥青开工率(%) 2018201920202021 202220232024 长三角沥青开工率(%) 2018201920202021 202220232024 100% 50% 0% 1591317212529333741454953 西北沥青开工率(%) 2018 2019 2020 2021 100% 华北华中沥青开工率(%) 2018201920202021 202220232024 50%50% 0% 1591317212529333741454953 0% 1591317212529333741454953 100% 东北沥青开工率(%) 2018201920202021 202220232024 100% 202220232024 100% 华南西南沥青开工率(%) 2018201920202021 202220232024 50% 50% 50% 0% 1591317212529333741454953 0% 1591317212529333741454953 0% 1591317212529333741454953 华北沥青周度产量(万吨) 2018201920202021 202220232024 20 华东沥青周度产量(万吨) 2018201920202021 202220232024 东北沥青周度产量(万吨) 2018201920202021 202220232024 60 40 20 0 1591317212529333741454953 西南沥青周度产量(万吨) 2018 2019 2020 2021 20 1010 0 1591317212529333741454953 0 1591317212529333741454953 西北沥青周度产量(万吨) 2018201920202021 202220232024 66 202220232024 华南沥青周度产量(万吨) 2018201920202021 202220232024 15 4410 225 0 1591317212529333741454953 0 1591317212529333741454953 0 1591317212529333741454953 地区 省份 所属 企业名称 装置状态 沥青产能(万吨) 停产开始时间 停产结束时间 备注 西北 新疆 地炼 库车石化 停产 30 2021/10/16 待定 沥青停产,目前少量调和 西北 新疆 地炼 新疆美汇特 检修 50 2024/3/15 待定 装置检修 西北 新疆 地炼 塔星石化 停产 15 2023/5/17 待定 停产 西北 新疆 地炼 法康尼 停产 20 2024/1/1 2024/4/1 停产 西北 新疆 地炼 天之泽 检修 20 2024/4/20 2024/6/26 装置检修完毕,但尚未恢复生产 西北 新疆 地炼 乌苏明源 检修 20 2024/5/12 待定 装置检修 西北 新疆 中石化 塔河石化 停产 45 2022/11/1 2024/4/1 沥青停产并转产渣油 东北 辽宁 地炼 辽宁宝来 停产 175 2024/6/18 待定 停产 东北 辽宁 地炼 辽宁华路 停产 50 2023/9/28 待定 停产 东北 辽宁 地炼 大连锦源 检修 110 2024/6/10 2024/7/14 全厂检修 东北 辽宁 地炼 盘锦北方 检修 100 2024/6/15 2024/9/11 全厂检修 东北 辽宁 地炼 大连锦源 停产 110 2024/12/30 待定 停产 华北 河北 中石油 中油秦皇岛 停产 150 2024/8/3 2024/8/14 停产 华北 河北 中石油 中油秦皇岛 停产 150 2024/11/28 2025/3/1 停产 华北 河北 地炼 凯意石化 检修 210 2023/11/27 待定 4月15日装置检修完毕,但尚未恢复生产 华北 河北 地炼 金诺石化 停产 35 2023/9/11 2024/3/31 近期生产渣油 华北 河北 地炼 金承石化 停产 35 2024/8/5 待定 装置检修 华北 河北 地炼 鑫高原石化 停产 60 2024/9/5 2024/9/19 停产 华北 河北 地炼 鑫高原石化 停产 60 2024/10/16 待定 停产 华北 河北 地炼 鑫泉石化 停产 90 2023/4/17 待定 生产效益欠佳,沥青停产 华北 河北 地炼 港盛石化 停产 30 2023/7/3 待定 生产效益欠佳,沥青停产 华中 河南 地炼 河南丰利 停产 100 2024/5/7 2024/6/28 沥青停产并转产渣油 华中 河南 地炼 河南丰利 停产 100 2024/10/30 2024/11/10 沥青停产并转产渣油 华中 河南 地炼 河南丰利 停产 100 2024/11/19 2024/11/27 沥青停产并转产渣油 地区 省份 所属 企业名称 装置状态 沥青产能(万吨) 停产开始时间 停产结束时间 备注 华东 山东 中石化 济南炼化 停产 25 2024/1/1 2024/2/5 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 东明石化 停产 200 2024/8/14 2024/8/24 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 东明石化 停产 200 2024/9/7 2024/9/18 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 东明石化 停产 200 2024/10/30 待定 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 科宇石化 停产 90 2023/9/18 待定 生产效益欠佳,沥青停产 华东 山东 地炼 金诚石化 停产 90 2024/1/18 2024/3/1 装置检修 华东 山东 地炼 岚桥石化 停产 200 2023/12/18 2024/11/4 11月6日进油,13日出沥青成品 华东 山东 地炼 东方华龙 停产 156 2024/5/28 2024/8/20 装置检修 华东 山东 地炼 东方华龙 停产 156 2024/8/21 2024/9/9 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 海右石化 停产 170 2023/11/17 2024/7/12 停产 华东 山东 地炼 海右石化 停产 170 2024/7/26 2024/10/10 停产 华东 山东 地炼 海右石化 停产 170 2024/12/18 待定 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 齐成石化 停产 150 2024/7/21 2024/7/31 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 无棣鑫岳 停产 140 2023/10/24 待定 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 胜星石化 停产 190 2024/7/2 2024/7/8 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 山东源润 停产 80 2024/7/3 待定 原料短缺 长三角 浙江 中石化 镇海炼化 停产 150 2024/8/15 2024/8/18 沥青停产并转产渣油 长三角 浙江 中石油 温州中油 停产 70 2024/6/18 待定 生产效益欠佳,沥青停产 长三角 江苏 地炼 阿尔法 检修 90 2023/9/21 待定 装置检修 长三角 江苏 中石化 金陵石化 停产 150 2024/8/5 2024/8/20 生产方案调整 长三角 江苏 中石化 金陵石化 停产 150 2024/9/4 2024/9/8 生产方案调整 长三角 江苏 中石化 扬子石化 停产 120 2024/2/22 待定 渣油加氢装置开工 长三角 上海 中石化 上海石化 停产 100 2024/7/4 待定 间歇性生产 长三角 福建 地炼 福建联合 检修 80 2024/10/15 2024/12/15 装置检修 7 资料来源:百川资讯,海证期货研究所 地区 省份 所属 企业名称 装置状态 沥青产能(万吨) 停产开始时间 停产结束时间 备注 华南 广东 中石化 茂名石化 停产 150 2024/5/10 2024/5/14 浆态床加氢装置开工 华南 广东 中石油 中油高富 停产 150 2024/9/2 待定 生产效益欠佳,沥青停产 华南 广东 中石油 广东石化 停产 130 2024/7/3 2024/7/18 间歇性生产 华南 广东 地炼 珠海华峰 停产 50 2024/1/19 2024/11/10 生产效益欠佳,沥青停产 华南 广西 地炼 北海和源 停产 30 2024/7/4 待定 间歇性生产 华南 广西 中石油 广西石化 停产 100 2024/8/24 待定 沥青停产并转产渣油 华南 海南 地炼 京博海南 检修 200 2024/3/9 2024/9/28 装置检修 西南 四川 中海油 中海四川 检修 35 2024/3/20 2024/5/12 装置检修 西南 四川 中海油 中海四川 检修 35 2024/8/28 待定 装置检修 8 资料来源:百川