核心观点
本周港股市场回升，小盘股表现优于中盘和大盘股。多数行业协同反弹，中上游行业表现较优。
股价表现
- 恒生指数+1.4%，恒生综指+2.0%。
- 风格方面：小盘（+4.6%）＞中盘（+3.6%）＞大盘（+1.6%）。
- 概念指数：恒生汽车（+3.6%）、恒生消费（+3.0%）表现较强；恒生生物科技（+0.1%）、恒生科技（+1.2%）表现较弱。
- 国信海外选股策略：自由现金流30（+4.2%）表现较强；ROE防御型（+0.8%）表现较弱。
估值水平
- 恒生指数估值+1.9%至11.4x；恒生综指估值+2.3%至11.6x。
- 概念指数：恒生消费估值上升至15.7x；恒生生物科技估值下降至26.3x。
- 国信海外选股策略：红利贵族50（+2.5%至13.5x）估值上升幅度较大；ROE防御型（+1.1%至11.4x）上升幅度较小。
- 行业估值：26个行业估值上升，3个行业估值下降。有色金属（+11.0%）、煤炭（+7.8%）、钢铁（+7.6%）、基础化工（+6.4%）、电力设备及新能源（+6.2%）估值上升幅度较大；电子（-2.8%）、综合金融（-0.9%）、纺织服装（-0.1%）估值下降。
业绩预期
- 恒生指数EPS+0.1%；恒生综指EPS+0.2%。
- 概念指数：恒生生物科技EPS上修幅度较大；恒生高股息EPS下修。
- 国信海外选股策略：自由现金流30EPS上修幅度较大；ROE防御型EPS下修幅度较大。
- 行业EPS：15个行业上修，13个行业下修，1个基本持平。电子（+2.7%）、综合金融（+2.1%）、汽车（+1.2%）、电力及公用事业（+1.2%）、纺织服装（+1.1%）上修幅度较大；电力设备及新能源（-4.2%）、非银行金融（-1.5%）、基础化工（-1.4%）、医药（-1.1%）、煤炭（-1.0%）下修幅度较大。
风险提示
- 经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。
