港股市场速览：场持续震荡，医药互联网较优

核心观点

市场持续震荡，医药互联网板块表现较优，维持“优于大市”评级。

股价表现

• 恒生指数+1.4%，恒生综指+1.5%。
• 风格方面：大盘（+1.9%）＞中盘（-0.1%）＞小盘（-0.4%）。
• 概念指数：恒生生物科技（+7.3%）、恒生互联网（+0.9%）表现较强；恒生汽车（-2.9%）、恒生消费（-0.9%）表现较弱。
• 国信海外选股策略：ROE策略防御型（+7.0%）表现较强；自由现金流30（-1.1%）表现较弱。

估值水平

• 恒生指数估值+0.4%至11.7x；恒生综指估值+0.3%至11.9x。
• 概念指数：恒生生物科技（+6.7%至29.7x）估值上升幅度较大；恒生高股息（-2.1%至7.4x）估值下降幅度较大。
• 国信海外选股策略：ROE策略防御型（+8.5%至12.6x）估值上升幅度较大；红利贵族50（保持在13.8x）估值表现较弱。
• 行业估值：商贸零售（+11.6%）、国防军工（+11.6%）、轻工制造（+8.3%）、医药（+6.7%）、消费者服务（+5.4%）估值上升幅度较大；钢铁（-35.6%）、综合金融（-28.5%）、通信（-3.9%）、机械（-3.7%）估值下降幅度较大。

业绩预期

• 恒生指数EPS+1.3%；恒生综指EPS+1.1%。
• 概念指数：恒生高股息（+2.5%）EPS上修幅度较大；恒生汽车（-3.1%）EPS下修幅度较大。
• 国信海外选股策略：红利贵族50（-0.3%）EPS下修幅度较小；自由现金流30（-2.2%）EPS下修幅度较大。
• 行业EPS：钢铁（+53.4%）、综合金融（+38.8%）、电力设备及新能源（+6.5%）、机械（+2.6%）、有色金属（+2.0%）上修幅度较大；国防军工（-9.4%）、轻工制造（-7.6%）、消费者服务（-5.5%）、汽车（-3.5%）、煤炭（-3.2%）下修幅度较大。

风险提示

经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。