计算机行业2025Q3持仓分析：环比继续下滑仍处于低配区间

计算机2025Q3持仓分析：环比继续下滑仍处于低配区间

核心结论

• 行业评级：超配（维持）
• 近一年行业走势：相对沪深300指数表现较弱，1个月、3个月、12个月相对收益分别为-4.76%、7.63%、10.05%
• 持仓变化：计算机行业公募基金配置比例环比下降，重仓股配置比例2.6%（环比-0.1pct），低配2.2pct。2023Q1-2025Q3配置比例分别为6.2%、6.0%、4.4%、4.0%、3.0%、2.1%、2.0%、2.4%、2.8%、2.7%、2.6%
• 重仓子领域：AI算力、AI应用、金融科技、智能驾驶等
• 持股市值前10：金山办公（126亿元）、中科曙光（96亿元）、科大讯飞（95亿元）、浪潮信息（55亿元）、指南针（41亿元）、深信服（33亿元）、德赛西威（28亿元）、恒生电子（23亿元）、云天励飞（21亿元）、华大九天（21亿元）
• 持股基金数前10：金山办公（230个）、中科曙光（187个）、科大讯飞（147个）、深信服（109个）、指南针（102个）、浪潮信息（98个）、德赛西威（95个）、恒生电子（84个）、云天励飞（56个）、中科创达（44个）
• 机构加仓方向：AI算力、金融科技等
• 重仓股市值变化前10：中科曙光（增加59亿元）、浪潮信息（增加36亿元）、指南针、云天励飞、德赛西威、深信服、大智慧、经纬恒润、税友股份、宇瞳光学
• 持股基金数变化前5：浪潮信息（增加29只）、德赛西威（增加26只）、深信服、中科曙光、指南针

研究结论

• 计算机行业持续低配，后续上涨动能较为充足
• 目前AI仍处于高速发展阶段，若出现大模型技术突破、AI超级应用诞生、大厂资本开支增加等事件或将对板块形成拉动

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 国际环境变化
• 政策落地不及预期
• AI技术突破不及预期
• AI商业化不及预期