环保行业周报：2025Q3环保行业基金持仓市值56亿元，环比规模下降占比提升

一、本周市场表现 环保板块本周上涨2.7%，表现优于大盘（上证综指上涨1.1%）。细分板块中，大气治理板块涨幅最大（13.94%），其次是资源化板块（5.49%）和水治理板块（4.56%）。个股方面，清水源等10只股票涨幅居前，中创环保等10只股票跌幅居前。

二、专题研究：基金持仓 2025年三季度，基金持有环保股总市值为55.6亿元，环比下降但占比提升（占总基金市值比重0.18%，二季度为0.104%）。持仓市值排名前十的股票为上海洗霸、瀚蓝环境、伟明环保等，皖仪科技、冰轮环境新进入前十。瀚蓝环境持股基金数量最多，上海洗霸、冰轮环境、中国天楹获加仓最多。大地海洋和景津装备基金持股占流通股比例超5%。

三、行业动态

1. 工信部、水利部发布《节水装备高质量发展实施方案（2025-2030年）》；
2. 国务院发布《生态环境监测条例》，自2026年1月1日起施行；
3. 生态环境部部长黄润秋主持召开部常务会议，审议通过多项排放标准及碳配额分配方案；
4. 工信部办公厅发布通知，开展2025年人工智能产业及赋能新型工业化创新任务揭榜挂帅工作；
5. 第九届气候行动部长级会议召开，中国提出新一轮国家自主贡献目标；
6. 江苏省生态环境厅起草《江苏省重点管控新污染物补充清单（2025年版）》；
7. 浙江省发布工业与信息化发展财政专项资金管理办法征求意见稿；
8. 山东省生态环境厅起草《山东省重点管控新污染物清单（2025年版）》；
9. 浙江省发改委起草固定资产投资项目节能审查和碳排放评价实施办法；
10. 中国光大环境在乌兹别克斯坦举行费尔干纳垃圾发电项目开工仪式。

四、公司公告 多家环保公司公告入选印度尼西亚废物转化能源项目或垃圾发电项目供应商名单，部分公司进行股份回购，部分股东减持或股份被司法拍卖，部分公司发生控制权变更或股权转让。

五、投资建议 “十四五”期间，节能环保及资源循环利用行业有望维持高景气度。水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎来戴维斯双击。重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境；建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保。

六、风险提示 项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策推进不及预期、电价下调风险。