综合分析与交易策略
综合分析
氯碱利润回升带动烧碱开工回升，库存环比去库，需求回升。氧化铝运行产能维持高位，山东氧化铝厂置换产能有投产预期，增加烧碱需求。非铝需求在金九银十旺季下存回升预期，烧碱供需双增。当前烧碱厂库存压力不大，氧化铝厂液碱送货量不高，短期现货价格存较强支撑。九月至十月烧碱现货季节性上涨，关注价格上涨持续性。
策略
- 单边：短期倾向逢低做多，关注现货价格拐头风险。
- 套利：暂时观望。
- 期权：暂时观望。
第二章核心逻辑分析
现货持稳，盘面先跌后涨
- 山东32%碱价格持稳800元/吨（折百2500元/吨），10合约周度收涨3.74%，01合约周度收涨1.57%。
- 10-1月差走强54至23，1-5月差走强15至-59。
- 10合约价格2578，01合约价格2562，盘面小幅升水现货。
50%价格偏强，烧碱现货支撑较强
- 山东50%碱价格上涨50元/吨至1350元/吨，50%碱与32%价差走强。
- 烧碱厂库存不高，现货价格支撑较强。
- 关注现货价格上涨持续性。
近期烧碱开工环比有所上升
- 百川数据：烧碱开工环比上升0.37个百分点至80.69%，片碱开工环比下降2.21个百分点至60.72%。
- 隆众数据：中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率81.4%，较上周环比+2.9%。
- 西北+2.8%至81.8%，华北+4.7%至84.1%，华中+7.5%至87.4%。
- 华东-0.6%至75.4%，华南-5.7%至83.6%，西南-3.3%至76.6%。
- 山东产能利用率+7.9%至81.9%。
库存边际去库
- 百川数据：液碱工厂库存环比下降0.11万吨至21.48万吨，片碱市场库存环比去库1.52万吨至8.9万吨。
- 隆众资讯：全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存28.69万吨（湿吨），环比下跌2.61%，同比上涨1.56%。
- 西北、东北库容比环比上升，华中、华东、华南、西南库容比环比下滑。
氧化铝运行产能处于高位
- 阿拉丁（ALD）调研数据：氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8725万吨，环比下降40万吨，开工率83.88%。
- 山东氧化铝大厂置换产能计划10月投产，对烧碱需求预期增加。
金九银十是非铝需求旺季，关注旺季成色
关注液氯价格走势
- 山东液氯价格上涨300元/吨至150元/吨，江苏液氯价格上涨199元/吨至200元/吨。
- 山东氯碱综合利润上升266元/吨至658元/吨。
- 山东液氯价格9月8日降100-150元/吨。
烧碱装置检修
- 卓创资讯监测的样本氯碱企业检修损失量减少2.77%至4.31万吨。
- 本周有3家新增检修企业，部分前期检修企业开工。
氧化铝运行产能高位小幅波动
- 国产矿紧张，晋豫两地矿山产出受限，河南减量，贵州供应紧张。
山东氧化铝采购价格持稳
- 山东地区氧化铝厂家32%离子膜碱价格上涨15元/吨至765元/吨。
- 山西孝义地区液碱采购价格下调20元/吨。
- 广西地区液碱长单采购价上涨50元。
粘胶短纤环比持平
印染开工环比持平
- 江浙地区综合开机率63.68%，环比持平。
- 浙江地区印染企业平均开机率65.00%，开工较上周持平，同比-4.58%。
烧碱出口
- 50%液碱出口FOB报价上调至400美元及以上，实际成交约390美元/吨。
