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2025年三季报点评：利润表现亮眼，技术赋能与平台生态共筑成长新引擎

2025-11-04 - 华创证券 Aaron

科锐国际2025年三季报显示公司业绩持续高增长，盈利能力显著优化。前三季度实现总营业收入107.55亿元，同比增长26.29%；归母净利润2.2亿元，同比增长62.46%。第三季度单季实现总营业收入36.8亿元，同比增长23.7%，归母净利润0.93亿元，同比增长89.62%。扣非净利润0.61亿元，同比增长26.9%。公司技术赋能取得显著进展，推出Embedding模型CRE-T1和数字分身Mira，提升运营效率，平台岗位匹配准确率提升5倍，按单转化率提升至原来的3倍，推荐反馈速度缩短至30秒。灵活用工业务稳定增长，在册灵活用工岗位外包员工达5.09万人，中高端人才寻访业务同步增长。平台生态规模持续扩张，禾蛙生态累计注册合作伙伴1.82万家，交付顾问18.1万人，交付岗位2.18万个。预计公司25-27年归母净利润为2.99/3.41/4.14亿元，目标价34.66元，维持“推荐”评级。风险提示包括人力需求下滑、行业竞争加剧、新技术研发不及预期、平台生态扩张速度不及预期。

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