亚翔集成Q3业绩高增40%,主要得益于在手项目盈利质量提升和期间费用率下降,盈利能力显著超预期。公司当前未完合同额约67亿元,在手订单预计较为充裕,但受2024年高基数影响,今年营收业绩增长预计放缓。明年起随着在手订单逐步进入施工期,有望带动业绩增长显著提速。AI算力需求驱动半导体资本开支回暖,东南亚产能建设需求旺盛,洁净室需求有望延续增长。公司2025年3月成立新加坡全资子公司,进一步开拓东南亚布局,后续有望持续落地海外大单,驱动业绩维持稳健增长。