- 核心观点:锐捷网络作为国内领先交换机厂商,受益于国内互联网资本开支加大和网络建设需求释放,尤其在AI及云计算领域具备显著增长潜力。
- 关键数据:
- 2026年上半年预计归母净利润6-7.5亿元,同比增长32.71%-65.88%。
- 国内头部CSP厂商已启动较大规模资本开支计划,2026年数据中心相关投入明确增长。
- 2026-2028年归母净利润预测从16.05、21.13、27.31亿元上调至20.82、32.96、43.72亿元,对应PE分别为45.6、28.8、21.7倍。
- 产品与技术布局:
- 交换机性能持续升级,800G产品占比预计进一步上升。
- 前瞻布局NPO液冷交换机和CPO交换机,已在运营商和头部互联网客户中应用。
- 400G、800G高速交换机产品导入节奏延续,白盒交换机与商用交换机采用同系列芯片确保品质。
- 25G/100G交换机白盒化中标阿里、腾讯、字节,具备技术及工程化优势。
- 风险提示:AI及云计算发展不及预期等。
- 关联个股:锐捷网络+3.05%。