金货期业弘：历史高位受阻，铜价短线震荡

核心观点与市场分析

• 短期市场情绪偏强，铜价高位震荡：美联储鹰派讲话后市场降息预期下调，美元上涨创8个月新高，但中国发布开放政策提振情绪，铜价走势受多空因素影响。
• 技术层面：伦铜在10900美元附近运行，沪铜技术形态中性，成交持仓下降，市场情绪谨慎。
• 宏观与供需：全球贸易格局稳定，美联储降息周期延续，货币政策宽松对铜价中期利好；印尼矿山产量下降，但现货需求不振，库存高企，短期现货端存在压力。

关键数据

• 人民币汇率：10月28日至11月3日，汇率从7.0962升至7.1225。
• 现货升贴水：沪铜现货贴水-280点，LME现货贴水收窄至-14美元。
• 洋山铜溢价：下降至34美元。
• 库存：美铜库存上升，伦铜库存下降，沪铜库存上升。
• 铜价比价：伦沪比降至7.97，国际铜较沪铜升水下降至535点。

研究结论

• 短线走势：铜价可能高位震荡，市场情绪仍偏强。
• 中期展望：宏观预期与现货需求存在矛盾，不确定性较高。
• 关注重点：美国政府停摆结束时间、美联储降息周期持续性、国内外现货需求好转时间。

风险提示

• 政策变动、市场情绪波动、供需失衡等因素可能影响铜价走势。