金货期业弘：市场情绪回暖，铜价宽幅震荡

核心观点与市场分析

• 国际形势与市场情绪：美伊谈判进展有限，美国对与伊朗贸易国家加征关税，日本高市早苗选举大胜，市场情绪剧烈波动。美元连续下跌，人民币创新高，资本市场全线回暖。今日黄金白银大涨，带动有色金属全线上涨，铜、锡、镍大涨，伦铜上涨，国内现货铜上涨。

• 铜市场供需与价格走势：

  • 期货与现货：沪铜收盘报101840，现货报101740，现货较期货贴水-100点。今日现货基差升水35点，上周现货成交有所好转。LME现货贴水收窄至-71美元，外盘现货需求不足。
  • 库存情况：本周美铜库存继续上升创新高，伦铜库存上升，沪铜库存上升，节前现货需求不佳。
  • 汇率与溢价：本周人民币汇率大幅上涨，洋山铜溢价下降至37.5美元，大跌后国内现货需求好转。铜价伦沪比上升至7.76，国际铜较沪铜升水大幅上升至425点，外盘比价高于内盘，市场情绪偏强。

研究结论与短期展望

• 伦铜与沪铜：伦铜在13070美元附近运行，沪铜大涨收于101840，但成交持仓均下降，节前市场情绪偏向谨慎，成交清淡。现货方面，国内现货需求略有好转，伦铜现货需求不佳，但美铜买盘延续，外盘比价强于内盘。
• 影响因素：近期美铜库存持续上升，美铜较伦铜小幅升水。黄金白银强势带动下，市场情绪回暖。国际形势持续紧张，对铜价形成支撑，但美联储继任主席人选确定后，政策不确定性上升，美铜突破前高后市场热情下降，AI需求不确定性较高，铜价上方面临压力。
• 短期走势：高位大跌后，现货市场情绪回暖，短线可能延续宽幅震荡走势。

免责声明

• 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司，未经授权不得复制或传播。报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者自行承担风险。