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金货期业弘：宏观利好现货偏弱，铜价高位震荡

2025-11-10 弘业期货淘金曹艳平

宏观利好消息刺激下，铜价呈现高位震荡态势。美国政府停摆有望结束及中美贸易限制取消等消息提振市场情绪，推动伦铜、沪铜及现货铜上涨。技术层面，伦铜沪铜均呈中性走势，市场情绪偏向中性。

关键数据显示：沪铜收盘报86480元/吨，现货报88610元/吨，现货较期货升水130点，基差升水55点；LME现货贴水收窄至-18美元，外盘需求一般；美铜库存上升，伦铜库存稳定，沪铜库存亦上升，显示现货需求不佳；人民币汇率大幅上涨，洋山铜溢价降至33.5美元新低，国内现货需求疲软；伦沪比下降至8，外盘较内盘升水496点。

宏观层面，全球贸易格局逐步稳定，美联储降息周期延续，全球货币政策趋向宽松，对铜价形成利好；但印尼矿山逐步恢复生产，库存高企，现货需求短期不振，未来现货端存在压力。

研究结论：短线市场情绪受政府停摆结束等消息刺激偏强，铜价可能高位震荡；中期宏观预期与现货需求矛盾，不确定性较高。后市需关注美国政府停摆结束时间、美联储降息周期持续性，以及国内外现货需求好转时间。