Q3净利润同比提升,AI智能体扩展顺利-财报点评

2025-11-03 国信证券 xingxing+

核心观点：公司2025年前三季度收入和净利润稳健增长，主要得益于智能终端海外业务拓展和国内商户运营服务提升。海外市场取得突破，欧美市场表现突出。AI智能体产品推进顺利，用户量显著提升。
关键数据：
- 2025年前三季度：收入62.44亿元（同比增长12.04%），归母净利润9.18亿元（同比增长12.15%），扣非归母净利润9.37亿元（同比增长14.03%）。
- 2025Q3单季：收入22.24亿元（同比增长14.86%），归母净利润3.23亿元（同比增长11.75%），扣非归母净利润3.38亿元（同比增长29.77%）。
- 支付服务交易总规模：2025年前三季度达1.62万亿，Q3近5700亿（同比增长超18%）。
- AI智能体：超15万商户试用，较2025H1显著提升。
研究结论：
- 维持“优于大市”评级，预计2025/2026/2027年营业收入分别为86/95.33/107.62亿元，归母净利润分别为12.22/14.71/18.14亿元，EPS分别为1.18/1.42/1.76元。
- 公司受益于移动支付发展，推出Agent产品打开商户付费空间。Q3收单侧回暖，海外业务快速突进。
风险提示：行业竞争加剧、AI落地不及预期、地缘政治影响供应链、关键技术人才流失等。