流动性与仓位周观察——10月第4期：偏股型公募基金发行加速

一、市场资金净流入，交投活跃度上升

上周市场资金净流入，交投活跃度上升。全A成交额11.63万亿，换手率9.63%，均较前一周上升。资金供给端中基金、两融、ETF净流入；资金需求端IPO规模91.67亿元，再融资规模58.02亿元。市场资金合计净流入542.45亿元，流动性转强。

二、资金净投放，国债期限利差扩大

国内流动性方面，上周公开市场操作净投放资金12008亿元，DR007上行，R007上行，R007与DR007利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。国债期限利差扩大，10年期国债收益率下降5bp，1年期国债收益率下降9bp。10年期美债收益率上升，中美利差倒挂程度加重，市场预期12月美联储降息概率至67.8%。

三、微观流动性转强

各宽基指数换手率上升，成交额同步上升。上周偏股型基金发行规模318.62亿元，规模较上一周上升。仓位测算显示，上周偏股型公募基金加仓行业前三为电力设备（+0.55%）、医药生物（+0.23%）、计算机（+0.21%）；减仓幅度前三行业为电子（-0.34%）、银行（-0.32%）、通信（-0.28%）。两融资金净流入292.12亿元，两融交易额占A股成交额上升至11.75%。ETF份额上升81.4亿份，宽基指数沪深300ETF流入资金最多，行业中证券ETF流入资金最多。上周IPO融资4家，融资规模91.67亿元；再融资2家，融资规模58.02亿元。产业资本减持83.08亿元，建筑材料、有色金属、基础化工增持前三；电子、国防军工、通信减持前三。上周解禁规模556.7亿元，电子、银行、计算机解禁规模前三。

四、风险提示

1. 市场波动过大；
2. 数据具有时滞性；
3. 历史数据不代表未来。