5月第4期：资金净流入：流动性与仓位周观察

一、市场资金净流入，交投活跃度下降
上周市场资金合计净流入133.98亿元，流动性转强，但交投活跃度下降。全A成交额5.47万亿，较前一周下降；换手率6.49%，较前一周下降。融资供给端中基金、ETF净流入，两融净流出；资金需求端IPO规模6.04亿元，再融资规模2.97亿元。

二、资金净投放，国债期限利差缩小
国内流动性方面，上周公开市场操作净投放资金6566亿元，DR007上行，R007上行，R007与DR007利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。国债期限利差缩小（10年期国债收益率下降4bp，1年期国债收益率上升2bp），中美利差倒挂程度减轻（10年期美债收益率下行，市场预期6月美联储不降息概率至94.4%）。

三、微观流动性转强
各宽基指数换手率及成交额同步下降。偏股型基金发行规模92.26亿元，规模较上一周下降。偏股型公募基金加仓行业前五：医药生物（+0.59%）、计算机（+0.25%）、农林牧渔（+0.11%）、传媒（+0.11%）、房地产（+0.1%）；减仓幅度前五行业：电力设备（-0.35%）、汽车（-0.31%）、食品饮料（-0.18%）、有色金属（-0.18%）、家用电器（-0.1%）。两融资金净流出3.87亿元，两融交易额占A股成交额上升至8.22%。ETF份额上升54.6亿份，中证500ETF及证券ETF流入资金最多。一级市场IPO融资1家，规模6.04亿元；再融资1家，规模2.97亿元。产业资本减持36.9亿元，增持前三行业为纺织服饰、交通运输、汽车；减持前三行业为机械设备、电子、计算机。解禁规模120.02亿元，解禁规模前三行业为电子、计算机、通信。

四、风险提示
1.市场波动过大；2.数据具有时滞性；3.历史数据不代表未来。