流动性与仓位周观察——10月第3期：资金小幅净流出

一、市场资金净流出，交投活跃度下降
上周市场资金合计净流出2.82亿元，流动性转弱。全A成交额8.99万亿，换手率8.32%，均较前一周下降。资金供给端，基金、两融净流入，ETF净流出；资金需求端，IPO规模25.4亿元，再融资规模226.51亿元。

二、国内流动性：资金净投放，国债期限利差缩小
上周公开市场净投放资金781亿元，DR007上行，R007下行，利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。10年期国债收益率上升3bp，1年期国债收益率上升7bp，期限利差缩小。10年期美债收益率持平，中美利差倒挂程度减轻，市场预期10月美联储降息概率达96.7%。

三、微观流动性转弱
各宽基指数换手率及成交额同步下降。偏股型基金发行规模85.48亿元，加仓行业前三为银行、食品饮料、非银金融，减仓行业前三为电子、电力设备、计算机。两融资金净流入278.05亿元，交易额占比升至11.2%。ETF份额下降164.4亿份，沪深300ETF及券商ETF流入资金最多。IPO融资2家，规模25.4亿元；再融资11家，规模226.51亿元。产业资本减持79.94亿元，国防军工、钢铁、非银金融增持前三，解禁规模637.53亿元，电子、计算机、电力设备解禁规模前三。