流动性与仓位周观察——8月第4期：资金加速流入

一、市场资金净流入，交投活跃度上升 上周市场资金合计净流入982.81亿元，流动性转强。全A成交额12.94万亿，较前一周上升；换手率11.57%，较前一周上升。资金供给端中基金、两融、ETF净流入；资金需求端IPO规模为4.46亿元，再融资规模138.87亿元。

二、资金净投放，国债期限利差扩大 国内流动性方面，上周公开市场操作净投放资金13652亿元，DR007和R007下行，但R007与DR007利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。10年期国债收益率上升4bp，国债期限利差扩大；10年期美债收益率下行，中美利差倒挂程度减轻；市场预期9月美联储降息概率至87.3%。

三、微观流动性转强 各宽基指数换手率及成交额同步上升。上周偏股型基金发行规模195.18亿元，加仓行业前三为电子、计算机、通信；减仓幅度前三行业为医药生物、房地产、银行。两融资金净流入924.26亿元，两融交易额占A股成交额上升至11.17%。ETF份额上升6.7亿份，沪深300ETF和证券ETF流入资金最多。一级市场IPO融资2家，规模4.46亿元；再融资5家，规模138.87亿元。产业资本减持78.15亿元，建筑材料、钢铁增持前二；解禁规模908.3亿元，医药生物、电子、公用事业解禁规模前三。

四、风险提示 1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。