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6月第4期：交投活跃度上升：流动性与仓位周观察

2025-06-30 张冬冬,吴步升太平洋证券周振

市场资金与交投情况：上周市场资金净流出793.29亿元，流动性转弱。全A成交额7.43万亿，换手率8.14%，较前一周上升，显示交投活跃度上升。资金供给端中基金、两融净流入，ETF净流出；资金需求端IPO规模2.3亿元，再融资规模1118.24亿元。
国内流动性：上周公开市场操作净投放资金10672亿元，DR007上行，R007上行，R007与DR007利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。10年期国债收益率上升1bp，1年期国债收益率下降1bp，国债期限利差扩大。10年期美债收益率下行，中美利差倒挂程度减轻。市场预期7月美联储不降息概率至79.8%。
市场微观交易结构：各宽基指数换手率上升，成交额同步上升。
机构投资者：上周偏股型基金发行规模159.04亿元，规模较上一周下降。偏股型公募基金加仓行业前三：计算机、非银金融、电力设备；减仓幅度前三行业：食品饮料、医药生物、银行。
杠杆资金：上周两融资金净流入269.51亿元，两融交易额占A股成交额上升至9.45%。
ETF：上周ETF份额下降101.3亿份，宽基指数中证A500TF流入资金最多，行业中银行ETF流入资金最多。
一级市场：上周IPO融资1家，融资规模2.3亿元；再融资5家，融资规模1118.24亿元。
产业资本：上周产业资本减持69.4亿元，银行、石油石化、钢铁增持前三；电子、计算机、基础化工减持前三。上周解禁规模555.79亿元，电子、机械设备、医药生物解禁规模前三。