横店东磁前三季度业绩显著增长,光伏和磁材器件业务表现突出。公司光伏产业收入同比增长43.6%,出货量增长超70%,预计未来美国和欧洲市场将持续受益;组件效率方面,640W产品已批量接单,650W组件预计25Q1量产。磁材器件收入实现两位数增长,新能源汽车相关领域出货高速增长,高端软磁材料已向头部SST客户配套。锂电产业收入同比增长5.6%,出货量增长12.3%。公司坚持“磁材+新能源”双轮驱动战略,预计2025-2027年EPS分别为1.22/1.35/1.55元,对应PE分别为17.3/15.6/13.6倍,维持“买入-A”评级。风险提示包括海外产能政策风险、产品价格大幅波动及原材料价格大幅上涨等。