海外利率周报：美联储降息前景不明，利率底部回升

2025-11-03 徐亮,黄涵静民生证券匡露

宏观经济指标点评：10月美国消费者信心指数为94.6，低于前值但高于预期，受进口商品关税推高物价及就业市场前景不确定影响。EIA美国原油库存超预期下降6.858百万桶，炼厂开工率88.6%，汽油和馏分油库存下降。
政策：美联储将联邦基金利率区间降至3.75%–4.00%，为年内第二次降息，并宣布从12月1日起停止资产负债表缩减进程，转向“维持规模”阶段，以应对美元资金市场流动性收紧。
主要海外市场利率回顾：美债收益率短端下降，长端随“鹰派信号”上行，12月降息概率从85%下降至约62%。德债长端收益率小幅走高，日债长端继续下行。
拍卖：2年期、5年期、7年期美国票据拍卖表现平稳至稳健，投标倍数均高于前值。
其他大类资产点评：权益方面，日韩领跑，欧洲市场普遍回落；大宗方面，农产品领涨，能源小幅回落；外汇方面，卢布兑人民币领涨，其余主要货币兑人民币普遍走弱。
市场跟踪：全球主要经济体国债利率、主要股指、大宗商品、主要外汇涨跌幅均有详细数据展示。
风险提示：关税引发供应链断裂、美联储独立性受到破坏。