行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

招商银行(600036)详解招商银行2025三季报：业绩向好，财富管理持续发力

金融 2025-10-30 中泰证券在路上

核心观点与关键数据

业绩边际向好：招商银行2025年第三季度营收同比下降0.7%，降幅收窄；净利润同比增长0.5%，增速维持小幅向好。净利息收入同比增长1.7%，保持增长态势；净非息收入同比下降4.8%，降幅收窄，手续费收入增速转正。
净利息收入表现：单季净利息收入同比增长1.7%，环比增长1.6%；单季日均净息差环比下降3bp至1.83%，负债端支撑力度增强；单季年化生息资产收益率环比下降11bp至2.97%，单季年化计息负债付息率环比下行9bp至1.22%。
资产负债增速及结构：资产端，生息资产同比增长9.4%，总贷款同比增长5.2%，债券投资同比增长19.1%；负债端，计息负债同比增长9.9%，总存款同比增长9.4%。存款增速高于贷款增速和计息负债增速。
信贷结构：对公贷款同比增长14.2%，零售贷款同比增长3.4%。对公贷款中，泛政信类、制造业、批零、信息计算机行业分别同比增长16.2%、14.6%、24.6%、40.2%；零售贷款中，按揭、信用卡、消费贷、小微分别同比增长3.5%、0.1%、6.8%、5.5%。
存款结构：企业活期、个人活期环比分别下降6.3%、增长1.7%。3Q25活期占比49.1%，其中个人活期占比提升，企业活期小幅下滑。
非息收入：净非息收入同比下降4.8%，降幅收窄。其中，净手续费收入同比增长0.9%，增速转正，财富管理手续费同比增长18.7%，增速进一步提升；净其他非息收入同比下降14.1%，降幅小幅收窄。
资产质量：总体稳定，不良生成率同比持平。不良率环比微涨1bp至0.94%，逾期率环比上涨2bp至1.38%，拨备覆盖率405.93%，仍维持高位。对公不良率环比下降5bp至0.82%，零售不良率环比提升1bp至1.05%。
各业务条线资产质量：对公不良率环比下降5bp至0.82%，对公房地产不良率环比下降32bp至4.24%；零售不良率环比提升1bp至1.05%，信用卡不良生成率环比下降53bp。