证券行业回顾与2021三季报/年报前瞻：市场交投活跃，券商业绩向好，继续关注资管+财富管理主线

2021年以来，证券行业交投活跃度提升，基金发行规模实现增长，注册制稳步推行，证券行业景气度提升，龙头券商各业务收入增长优势持续凸显。行业财富管理转型初见成效，代销收入高增，投顾资格提升至27家，大集合转型优化私募资管结构、参控股公募基金贡献稳定收益，投行业务强者恒强，衍生品发展客需业务，规范化利好长远发展，打造一流现代化投资银行愿景下，行业将充分受益于资本市场深化改革，预计2021年业绩向好，净利润3年复合增速有望维持40%以上，目前估值低于中枢，具备配臵价值。