两个弱项的思考——10月PMI数据点评

10月制造业PMI为49.0%，显示制造业有所回落，主要受生产、新订单、新出口订单、从业人员、原材料库存等分项指数下降影响。其中，出口新订单指数为45.9%，新出口订单指数为45.9%，表明出口可能面临压力，但需结合其他因素综合研判。发达国家的需求情况仍保持较好水平，10月主要国家PMI平均为50%，美国居民支出倾向持续上行，10月港口集装箱吞吐量同比仍偏高，EPMI产品订货指数大幅改善。此外，建筑业PMI为49.1%，基础原材料业PMI为47.3%，可能受到地产投资干扰或订单变化滞后反映，但建筑业新订单指数连续两个月回升，业务活动预期指数改善，表明基建投资或已出现积极变化，政策性金融工具和专项债结存限额的使用将支持四季度基建投资增速。10月服务业PMI为50.2%，继续位于扩张区间，与居民出行消费密切相关的行业商务活动指数位于高位景气区间。制造业生产经营活动预期指数为52.8%，建筑业业务活动预期指数为56.0%，服务业业务活动预期指数为56.1%，显示企业信心有所增强。综合PMI产出指数为50.0%，表明企业生产经营活动总体稳定。