资金偏稳，大行买短卖长——流动性与机构行为跟踪

2025-11-02 吕品,严伶怡中泰证券 Roger谁都不是你的反派大魔王

本周（10.27-10.31）央行累计净投放流动性9008亿元，资金利率分化。R001、R007、DR001、DR007分别位于18%、8%、13%、3%历史分位数。大行融出日均规模3.4万亿元，环比减少0.99万亿元。质押式回购交易量下行，隔夜回购成交占比位于98.5%分位数。

同业存单发行规模环比减少，净融资额环比减少。总发行量7345.20亿元，到期总量5643.10亿元，净融资额1702.1亿元。存单到期收益率下行，AAA级1M至1Y到期收益率较前一周分别变动-9BP至-4.75BP。票据利率下行，3M期国股直贴利率、3M期国股转贴利率分别变动-7BP至-41BP。

广义基金杠杆率上行，分别位于2%、9%、78%、23%历史分位数水平。基金净买入久期中枢下行至2.62年，保险降久期至6.77年。中长期纯债基金久期环比上行0.05年至3.56年，短期纯债基金久期环比下降0.03年。

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