丰茂股份2025年前三季度营收基本持平,归母净利润同比下降27.7%,主要受国际地缘冲突影响,海外业务毛利率略有下滑。单三季度归母净利润同比下降31.1%,毛利率环比下滑2.5pct。公司下调2025-2027年盈利预测至1.33/1.77/2.36亿元,当前股价对应PE为34.2、25.7、19.3倍。
公司重点布局前景广阔的液冷管路领域,入股江淮汽车子公司以整合技术、产能与市场资源,切入高端乘用车供应链并拓展汽车、储能、数据中心等液冷新兴市场。短期费用率承压,销售、管理费用率略有上升,主要系业务扩张与管理人员配置增加。公司积极布局机器人、无人机、空气悬架等新兴业务领域,随着新产能落地和新兴业务放量,盈利能力有望改善,驱动业绩迈上新台阶。
风险提示包括地缘政治风险、技术变革风险、政策风险、产品质量控制风险和市场竞争风险。