季报点评：Q3同比大幅减亏，一键AI短剧产品开放使用申请

公司2025年Q3同比大幅减亏，主要得益于上年同期投资影片不及预期，本季度营收同比有所增长。Q3影院业务预计回暖，市占率保持稳定，全国电影票房同比增长15.9%，公司院线市场份额达1.94%，位列全国第16；影投市场份额达1.74%，位列全国第6。影视业务稳步推进，推出多部由公司自研AI应用生成的短剧，包括《来自太平洋的你》、《规则怪谈》等，已在公司微信视频号、抖音等平台播出。"博卡一键AI短剧"产品面向专业创作者开放申请，打造第二增长曲线，公司已将原AIGMS制作中心升级为独立运营的全资子公司博越星纪蓝图，以"完整电影工业化体系+生成式AI技术"为核心构建AI+影视智能生产模式。公司多元化影片储备丰富，主旋律题材电影《克什米尔公主号》、《四渡》进入后期制作，多元类型电影涵盖悬疑、历史、喜剧、动画等，剧集方面有《钦差大臣林则徐》等正在筹备。盈利预测显示，公司2025-2027年归母净利润预计为-7.8/1.5/2.9亿元，同比增速10.6%/119.0%/97.5%，维持"买入"评级。风险提示包括电影票房不及预期、行业监管加剧、经营业绩季节性波动。