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公司信息更新报告：三季度业绩延续高增长，收并购持续拓展新业务

2025-10-31 陈蓉芳,张威震开源证券 Z.zy

核心观点：公司三季度利润延续高增长，持续拓展新业务新领域，维持“买入”评级。
关键数据：
- 前三季度：营收375.90亿元（同比+19.25%），归母净利润19.41亿元（同比+37.66%），扣非归母净利润15.03亿元（同比+26.67%），销售毛利率16.61%（同比+0.74pcts），销售净利率5.23%（同比+0.77pcts）。
- 第三季度：营收139.65亿元（同比+12.94%，环比+15.12%），归母净利润10.12亿元（同比+41.91%，环比+177.37%），扣非归母净利润8.97亿元（同比+46.47%，环比+261.40%），毛利率19.20%（同比+1.99pcts，环比+4.19pcts），净利率7.33%（同比+1.57pcts，环比+4.24pcts）。
业务拓展：
- 消费电子主业：受益于端侧AI创新，保持迅猛增长。
- 人形机器人：与多家企业合作，获得海内外客户订单。
- AI眼镜和可穿戴：参与领先客户智能眼镜项目。
- 折叠屏：覆盖国内外知名品牌，供应支撑件等产品。
- AI服务器：布局散热和电源环节，与博华芯达、铂科电子合作。
收购浙江向隆：子公司领益科技拟以24.04亿元收购浙江向隆96.15%股权，深化汽车产业布局，完善汽车产品矩阵，形成“车-机共生”协同效应，夯实机器人业务基础。
盈利预测：上调2025/2026/2027年归母净利润至24.82/33.30/42.86亿元，当前股价对应PE为46.9/34.9/27.2倍。
投资评级：维持“买入”评级。
风险提示：宏观政策风险、行业竞争加剧风险、公司新业务不及预期风险。