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公司信息更新报告Q3业绩回暖，“百校计划+AI”驱动长期成长

2025-10-31 开源证券周剑

业绩回暖，降本成效显著：2025年前三季度公司营收5.7亿元（同比+0.5%），归母净利润2.1亿元（同比+10.4%），Q3单季营收2.2亿元（同比+27.9%），归母净利润0.8亿元（同比+42.8%）。业绩扭亏主要得益于关税政策落地和客户信心修复。降本措施显著，Q3毛利率80.2%（同比+4.8pct），销售费用率24.6%（同比-4.8pct），管理费用率10.9%（同比-1.8pct）。合同负债10.48亿（同比+8.7%），在手订单稳健。维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为2.99/3.49/4.11亿元，对应PE分别为16.2/13.9/11.8倍，维持“买入”评级。
大客户战略成效显著：公司坚持“大客户战略”，陪伴名创优品、蒙牛、今麦郎等知名企业成长，大客户形成行业示范效应，带动产业链上下游企业学习需求。截至2025H1，课程转介绍率和复购率达85%。公司以“锁定行业第一，区域第一”为目标，形成可复制的增长模式。延续高分红策略，2025Q3拟每股派发现金红利0.5元（含税），现金分红比例达71.49%，位列教育行业第一。
AI战略深化发展：2025年启动“百校计划”，计划3-5年内全国开设百家分校，已快速复制9位分校总经理，组建42人核心团队。公司将从“实效教育”转型为“实效教育+AI”，助力企业构建智能生态管理系统，未来三年致力于赋能1万家企业成为AI型组织、培养100万名AI型经营者、构建“AI型组织指数评价体系”。“百校计划+AI”战略持续推进，有望扩大公司在全球管理教育市场的影响力，驱动公司长期成长。
风险提示：宏观经济形势变动、行业竞争加剧、关键业务人员流动等风险。