中际旭创发布3Q25业绩硅光16T放量增收增利公司2025

中际旭创2025年前三季度实现营收250.05亿元，同比增长44.43%；归母净利润71.32亿元，同比增长90.05%。其中，3Q25单季营收102.16亿元，同比增长56.83%，环比增长25.89%；归母净利润31.37亿元，同比增长124.98%，环比增长30.04%。公司3Q25毛利率为42.79%，同比提升9.2个百分点，环比提升1.3个百分点，主要受益于硅光光模块量产爬坡及1.6T高速光模块的放量。预计未来随着1.6T出货量占比提升，盈利能力将进一步增强。

从存货来看，3Q25公司存货达109亿元，环比增加17亿元，主要由于备产备料导致上游存货增加。在光芯片供不应求的背景下，公司凭借硅光+EML芯片备货，有望巩固行业领先地位。

下游市场方面，NV与博通Cowos订单上修、谷歌业绩超预期、NV对26年AI芯片出货量指引、CSP资本开支超预期等事件不断催化海外链。作为谷歌、NV的光模块一供，公司短期有股价边际催化，长期有业绩支撑。

盈利预测方面，给予公司2026年400亿美元市值的估值（基于20倍PE），预计26年scale-up域渗透及AI应用发展将进一步提升公司业绩和估值天花板，持续看好。