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美联储7月利率决议对贵金属市场有何影响？
美国7月CPI年率2.9%低于预期，零售销售和初请失业金数据改善，缓解经济衰退担忧，引导美联储9月降息预期。美联储7月决议暗示9月降息25BP，但经济数据良好或使鲍威尔讲话偏鹰，需警惕不确定性。这些因素共同影响贵金属市场情绪，投资者需关注鲍威尔讲话的具体内容和对市场信心的提振或打击作用。
欧洲与英国货币政策对贵金属市场有何影响？
欧洲央行7月降息至4.25%，APP以每月75亿欧元速度退出PEPP，欧元区和德国通胀仍高于预期，9月降息预期升温。英国央行降息至5%，7月CPI年率2.2%低于预期，PMI改善推动9月降息概率升至47%。欧洲和英国的货币政策调整将影响欧元和英镑汇率，进而对贵金属价格产生间接影响，需关注通胀数据和PMI变化对降息预期的强化程度。
日本央行政策调整对贵金属市场有何影响？
日本央行7月加息15BP至0.15-0.25%，8月起季度国债购买规模减少4000亿日元，但GDP超预期且日元升值缓解通胀压力，政策影响待观察。日本央行的政策调整对全球资金流向和日元汇率产生影响，进而可能间接影响贵金属市场。投资者需关注日元汇率变动和日本经济数据对央行政策的后续影响。
当前贵金属市场现状如何？
黄金方面，美联储降息预期支撑价格，但鲍威尔讲话不确定性需警惕。伦敦金2200-2300附近支撑，2500-2600附近压力；沪金520-540附近支撑，580-600附近压力。COMEX黄金库存减少，国内溢价相对低位，建议短线套利。白银方面，COMEX白银非商业持仓比值下降，iShares白银ETF持仓增加。国内溢价处于高位，建议观望套利；COMEX和沪银基差合理，近远月合约价差建议观望；“金银比”介于近五年50-75%分位数，建议逢高试空。这些数据显示贵金属市场存在结构性机会和风险，投资者需结合技术面和基本面综合判断。
本研报有哪些风险提示？
需关注8月22日欧元区及美英德法PMI，美国成屋销售、货币政策纪要；23日日本CPI、新屋销售；多国央行官员讲话。美国红皮书零售销售4.9%，但超额储蓄耗尽；MBA抵押贷款活动指数仍处低位，3-6月新屋和成屋销售下降。这些数据可能影响各国货币政策走向和经济增长预期，进而对贵金属市场产生波动。此外，“金油比”高于近五年75%分位数，“金铜比”介于近五年75-90%分位数，建议短线逢高试空。投资者需警惕数据发布带来的市场情绪变化和政策调整的不确定性。