三季报点评三季度业绩亮眼，扩展机器人业务成长空间打开

蓝黛科技2025年三季报显示，公司整体业绩表现亮眼，前三季度实现营收27.9亿元，同比增长6.6%；归母净利润1.7亿元，同比增长64.6%；扣非后净利润1.4亿元，同比增长129.3%。其中，Q3实现营收10.4亿元，同比增长3.9%，环比增长10.6%；归母净利润0.6亿元，同比增长70.3%，环比增长7.4%；扣非后净利润0.5亿元，同比增长115.4%，环比增长11.9%。

核心观点与关键数据：

1. 传动业务规模提升：动力传动业务以新能源汽车核心零部件为核心，提升产能规模和产品质量，深耕优质客户，带动营收及利润大幅增长。
2. 触控业务行业复苏：触控显示行业呈现复苏趋势，公司紧抓盖板玻璃、车载触摸屏发展契机，积极推进大客户拓展，产品毛利率得到改善，带动净利润增长。
3. 机器人业务拓展：公司扩展机器人关节执行器业务，全资子公司蓝黛自动化投资参股泉智博，持有其4.3478%的股权，符合公司业务拓展和优化产业布局的需要，有助于进一步拓展发展空间。

研究结论：

• 公司2025-2027年归母净利润预测分别为2.3/3.4/5.2亿元，对应PE分别为37.9/25.8/16.9。
• 考虑到新能源业务快速放量、触控业务受益于行业复苏、积极开拓机器人业务，中长期成长空间打开，维持“买入”评级。

风险提示：

• 汽车行业销量波动；
• 触控行业复苏不及预期；
• 机器人业务进展不及预期；
• 报告中公开资料信息滞后及更新不及时的风险。