中报点评上半年业绩表现亮眼，扩展机器人业务成长空间打开

公司发布2025年中报，实现营收17.5亿元（同比增长8.3%），归母净利润1.1亿元（同比增长61.6%），扣非后净利润0.9亿元（同比增长138%）。Q2表现亮眼，营收9.4亿元（同比+8.5%，环比+15.3%），归母净利润0.6亿元（同比+79.1%，环比+9.4%），扣非后净利润0.5亿元（同比+159.3%，环比+3.9%）。

利润高增主要来自传动业务规模提升和触控业务行业复苏毛利率改善。动力传动方面，公司深耕新能源汽车核心零部件，提升产能和产品质量，带动营收和利润增长。触控显示方面，行业复苏，公司紧抓盖板玻璃、车载触摸屏机遇，拓展大客户，产品毛利率改善。

公司扩展机器人关节执行器业务，打开成长空间。2025年1月，全资子公司蓝黛自动化投资参股泉智博（机器人关节研发、设计、生产及销售企业），合作研发、生产、测试及装配机器人一体化关节及其核心零部件，符合公司业务拓展和产业布局需要。

盈利预测：2025-2027年归母净利润分别为2.3/3.4/5.2亿元，对应PE分别为37.0/25.2/16.5，可比公司平均PE为42.7/35.0/28.9。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：汽车行业销量波动、触控行业复苏不及预期、机器人业务进展不及预期、公开资料信息滞后及更新不及时的风险。