公司信息更新报告Q3净利润环比+84.69%，营收创历史新高，各项目潜力不断

2025-10-29 开源证券路仁假

核心观点与评级：金石资源2025年Q3业绩同环比大幅增长，营收创历史新高，维持“买入”评级。看好萤石行情长期稳步向上以及公司各项目持续推进带来的价值重估。
关键数据：
- 2025前三季度营收27.58亿元，同比+50.73%；归母净利润2.36亿元，同比-5.88%。
- Q3单季度营收10.33亿元，同比+45.21%、环比+19.17%，创历史新高；归母净利润1.09亿元，同比+32.29%、环比+84.69%。
- 预计2025-2027年归母净利润分别为2.98、4.12、6.65亿元，EPS分别为0.35、0.48、0.79元。
各项目进展：
- 单一矿：Q3销量12.36万吨，环比增长39.82%；Q4计划生产萤石精矿10-12万吨。
- 包头“选化一体”项目：包钢金石萤石粉产量同比大幅增长55%，Q3产量23万吨；金鄂博无水氟化氢Q3销量5.92万吨，环比增长20.33%。
- 蒙古国项目：已生产经预处理后的萤石矿约8.5万吨，其中4.1万吨已运至国内。
- 江西金岭：Q3经营情况显著改善，前三季度亏损约1,100万元；江山新材料前三季度亏损约3,100万元。
风险提示：项目进展不及预期，产品价格大幅下滑，下游需求不及预期。