公司信息更新报告：单季度营收创历史新高，终端市场、下游封测厂商景气向上

2025-09-02 陈蓉芳,陈瑜熙开源证券极度近视

公司2025H1实现营业收入5.34亿元，同比增长40.99%，单季度收入创历史新高。主因全球半导体行业企稳回升，公司凭借技术优势与客户合作深化，产品更新迭代，市占率提升。毛利率74.70%，同比下滑1.15pcts；归母净利润1.96亿元，同比增长74.04%，主因收入增长及费用率规模经济效应。
Q2单季度收入3.37亿元，同比增长39.03%，环比增长70.40%；毛利率74.34%，同比下滑1.94pcts，环比下滑0.95pcts；归母净利润1.34亿元，同比增长50.30%，环比增长116.13%。
下游汽车及工业市场景气度回升，带动公司需求；公司拓展市场并研发STS 8600进军数字芯片测试领域。维持盈利预测：2025-2027年营业收入分别为11.8/14.2/18.1亿元，归母净利润分别为4.3/5.5/7.4亿元。当前PE为59.4/47.0/34.7倍，维持“买入”评级。
全球半导体市场增长强劲，终端复苏态势较好。AI数据中心与高性能计算是增长引擎，消费电子需求走出谷底，工业市场增长领先，汽车半导体长期趋势不变。预计下游封测厂商维持高景气度，公司作为上游测试设备厂商将受益订单增长。
公司推出STS8600系统进军数字芯片测试领域，打开收入增长空间。该产品已进入客户验证阶段，规模商业化进展可期。
风险提示：行业景气度复苏不及预期、产品研发不及预期、行业竞争格局加剧。