银行理财周度跟踪（2025.10.20-2025.10.26）：银行理财三季报出炉，科技金融深度融合新实践

要闻梳理与简评

监管和行业动态

1. 银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》：截至2025年三季度末，全市场银行理财存续规模32.13万亿元，同比增加9.42%，环比增加4.76%。理财公司存续产品只数3.06万只，存续规模29.28万亿元，同比增长15.26%，占全市场的比例达到91.13%。规模增长主因包括“存款搬家”、理财公司产品创新和服务能力提升，以及释放此前浮盈平滑净值波动。固收类产品仍占绝对主导，混合类产品小幅增长。2025Q3，现金及银行存款占比27.5%，环比增加2.7%；债券占比40.4%，环比下降1.4%；同业存单占比13.1%，环比下降0.7%；权益类资产占比2.1%，环比下降0.3%；公募基金占比3.9%，环比下降0.3%。持仓变动主因包括年底前估值整改、投资风格趋于谨慎、公募销售新规政策扰动及“股债跷跷板”效应。银行理财产品通过配置多元资产，累计向实体经济注入资金约21万亿元，主题产品布局成效显著，ESG主题理财产品存续规模逼近3000亿元，专精特新、乡村振兴等重点领域主题产品存续规模超1000亿元。跨行代销机构数量持续扩容，2025年9月全市场有583家机构跨行代销理财公司产品，较去年同期增加35家。
2. 多家银行理财公司与腾讯“梧桐”系列公益平台签约：腾讯“梧桐稳智”和“梧桐征集”两大平台分别基于AIGC能力和全流程线上活动工具箱，助力行业构建更高效、更普惠的金融服务生态。此次签约标志着理财行业竞争核心从产品销售转向以科技驱动的“服务与信任”构建，利用AIGC技术提升投资者金融素养。

同业创新动态

1. 农业银行与农银理财顺利实现理财产品中央数据交换平台数据交换协议版本迭代升级：银行业理财登记托管中心有限公司新一代系统顺利上线，农业银行与农银理财在新一代系统上完成新版数据交换协议对接验证和上线应用，推动理财行业基础设施的标准化与规范化。
2. 工银理财参与剑桥科技港股IPO基石投资：工银理财作为基石投资者参与剑桥科技港股IPO，投资份额达1000万美元，战略布局AI算力产业链。

收益率表现

上周现金管理类产品近7日年化收益率1.27%，环比下降4BP；货币型基金近7日年化收益率1.17%，环比上升1BP。各期限纯固收产品多数下降，各期限固收+产品收益普遍上升。短端资金面平稳，长端利率受风险偏好变化影响上行。债市对基本面因素反应钝化，短期市场方向集中于“股债跷跷板”效应与央行态度博弈。公募销售新规正式稿尚未落地，对市场情绪形成一定压制。理财公司普遍下调业绩比较基准，理财产品收益率中长期内或仍将承压。

破净率跟踪

上周银行理财产品破净率1.12%，环比下降0.74个百分点，信用利差环比同步收敛3.44BP。破净率与信用利差整体呈正相关，当前信用利差位于2024年9月以来的历史低位附近，性价比有限。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率再次承压上行。