银行理财周度跟踪（2025.12.22-2025.12.28）：信披统一框架正式落地，苏银理财深耕持有型不动产ABS实践

监管和行业动态

• 国家金融监督管理总局正式发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，定于2026年9月1日起施行。
• 《办法》聚焦三类资管产品（信托、理财、保险资管），建立统一信息披露框架，从渠道标准化、频率精细化、内容规范化三个维度强化要求。
• 核心内容包括：
  • 业绩比较基准：体现“管行为不管选择”，披露需详细说明原因，原则上不得随意调整。
  • 过往业绩：严禁选择性披露，遏制“业绩误导”营销。
  • 资产穿透：要求管理人协助披露底层资产，解决多层嵌套信息不透明问题。
• 相较于征求意见稿，正式稿优化了披露质量、操作成本和制度威慑，设置8个月过渡期并灵活安排存量产品披露。

同业创新动态

• 苏银理财深度参与多项市场首单持有型不动产ABS项目，包括全国首单保障性租赁住房“建信长租”、产业园“无锡经开”、风光混合新能源“京能国际”等，累计落地10余单。
• 持有型不动产ABS特征：
  • 权益属性：平层结构，无优先劣后分级，收益依赖底层资产现金流，投资者可参与治理。
  • 机构定位：聚焦银行理财、保险等专业投资者，流动性集中于机构间市场。
  • 衔接功能：作为Pre-REITs与公募REITs的过渡载体，为运营稳定但未达标资产提供证券化路径。
• 意义：破解“资产荒”，拓宽理财资金布局国家战略领域路径，推动理财公司从“被动持券”向“主动管理”转型。

收益率表现

• 上周现金管理类产品近7日年化收益率1.30%（环比+3BP），货币型基金1.21%（环比+2BP）。
• 各期限纯固收和固收+产品收益普遍上升，部分受存量浮盈释放影响。
• 债市：10年国债活跃券收益率1.84%（持平），30年国债活跃券2.22%（下行1BP）。
• 后市展望：债市情绪受抑，大概率维持震荡，制约因素包括：货币政策预期分歧、利多消化空间有限、股债跷跷板效应、公募销售新规不确定性。

破净率跟踪

• 上周银行理财产品破净率1.03%（环比下降1.53个百分点），信用利差环比走阔2.93BP。
• 破净率与信用利差呈正相关，当前信用利差位于历史低位，若持续走扩或致破净率承压。

风险提示

• 数据来源可能不完全，意见及推测仅反映报告当日判断，不构成投资建议。
• 理财产品业绩基准及过往业绩不预示未来表现，投资者应自行决策。