银行理财周度跟踪：理财公司密集“换帅”，股权投资探索新实践

监管和行业动态

• 多家理财公司（招银理财、信银理财、交银理财、北银理财等）近期密集调整董事长、总裁级别高管，引发行业关注。
• 行业面临低利率环境下的“资产荒”挑战，需加速拓展权益、衍生品、另类投资等多元资产，同时强化合规风控与母行协同能力。本轮高管变动趋势显示，引入具备跨领域背景的“跨界型”掌舵人，以融合银行系与市场化基因，提升投研能力与收益确定性。

同业创新动态

• 建信理财成功落地非标准化股权投资业务，以“定制化理财产品+非标准化股权投资”模式支持科技型企业，标志着从间接参与转向深度介入股权投资，并从集合运作转向机构专户定制模式。
• 交银理财在第八届中国国际进口博览会上发布全面升级的“十大品类”产品体系，重点推介“活钱+”（现金管理）、“养老理财”（绝对收益目标、中长久期配置）和“多元精选”（多资产多策略抗波动）三类创新产品，体现净值化转型后产品多元化与功能精准化趋势。

收益率表现

• 上周现金管理类产品近7日年化收益率1.29%（环比持平），货币型基金1.17%（环比上升1BP），收益差0.11%（环比下降2BP）。
• 纯固收产品收益普遍下降，固收+产品多数上升。10年期国债活跃券收益率持平于1.81%。
• 债市窄幅震荡，央行呵护流动性但降息预期弱化，金融经济数据偏弱但债市反应钝化，权益市场扰动情绪。四季度债市环境整体有利但制约因素显著：基本面敏感度低、风险偏好未回落、“股债跷跷板”效应及公募销售新规不确定性。
• 理财产品估值整改深化，收益率中长期承压，需强化多资产配置与投研风控能力。

破净率跟踪

• 上周银行理财产品破净率0.56%（环比下降0.17个百分点），信用利差环比收敛0.51BP，位于历史低位。若信用利差持续走扩，破净率或再次承压。

风险提示

• 报告数据可能不完全，仅反映趋势而非准确数量；业绩比较基准及过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。