银行理财周度跟踪：券商理财代销重启在望，适当性管理新规落地

要闻提炼

• 监管动态：中证协推动券商获取银行理财、保险产品销售牌照，释放券商代销资质全面重启信号；国家金融监督管理总局发布《金融机构产品适当性管理办法》，自2026年2月1日起施行，要求全面严格实施适当性管理；银行理财营销加速向多元化、数字化、精细化转型，积极进行全渠道布局。
• 同业创新：兴银理财上线富利股债指数主题1M持有1号（MSCI红利股票）产品，采取股债恒定比例配置策略，帮助投资者控制风险、降低波动。

收益率表现

• 现金管理类产品与货币基金：上周近7日年化收益率分别为1.40%（环比下行4BP）和1.22%（环比下行5BP），收益差环比上行1BP。
• 固收与固收+产品：上周各期限产品年化收益率普遍环比回落，股债跷跷板效应持续显现，利率债震荡上行2-3BP，但调整幅度有限，反映市场对通胀低位、地产承压及央行呵护的预期；信用利差持续收窄至历史低位区间，环比继续收窄2.33BP。
• 长期趋势：估值整改深化与低利率环境双重驱动下，理财公司普遍下调业绩比较基准，产品收益率中长期承压。

破净率跟踪

• 上周银行理财产品破净率0.81%（环比上行0.07个百分点），持续位于低位；破净率与信用利差呈正相关，但存在滞后性，5月以来信用利差持续收敛至历史低位，若后续走扩或令破净率承压。

风险提示

• 报告数据可能不完全准确，不构成投资建议，投资者应自行决策、自担风险。