公司基本情况
- 最新收盘价：10.07元
- 总股本/流通股本：8.52亿股/8.43亿股
- 总市值/流通市值：86亿元/8552亿元
- 资产负债率：37.2%
- 市盈率：10.74
- 第一大股东：广州智能装备产业集团有限公司
事件描述
- 2025Q1-3实现营收48.17亿元，同减2.56%
- 实现归母净利润3.98亿元，同减27%
- 实现扣非归母净利润3.34亿元，同减38.82%
- 单Q3实现营收17亿元，同减1.65%
- 单Q3实现归母净利润1.75亿元，同减43.67%
- 单Q3实现扣非归母净利润1.54亿元，同减35.18%
事件点评
- 行业面临下滑压力，短期公司业绩承压
- 2024年电梯、自动扶梯及升降梯产量同比减少8%
- 2025M1-9电梯、自动扶梯及升降梯产量同比减少3.9%
- 行业价格竞争激烈
- 电梯行业有望逐步筑底
- 地产竣工端数据下行导致新建项目配套电梯数量下滑
- 在用电梯数量达1200万台，其中使用超过15年的老旧电梯达115万台
- 看好2026、2027年更新需求带来的支撑作用
- 2025H1公司整梯订单逆势增长
- 电梯订单台量同比增长6.4%
- 电梯发运台量同比增长10.9%
- 国际化方面表现亮眼
- 2025H1海外订单台量和金额同比分别增长45.58%和43.06%
- 电梯后市场表现突出
- 2025H1电梯后市场订单台量同比增长22.56%
- 电梯更新改造业务签约台数同比增长210%
- 中标超长期国债项目超500台
- 维保业务有偿保养台数同比增长15%
创新驱动多元化发展
- 组建研发创新联合团队，集中攻关具身智能、智能光储充、智慧物流等先进技术
- 参股公司日立电梯推出行业首款电梯巡检机器人
- 成立国发广日基金、工控广日基金、电梯后市场基金等产业基金，推进项目落地
盈利预测与估值
- 预计2025-2027年营收分别为72.21、76.74、81.57亿元
- 预计2025-2027年归母净利润分别为6.50、7.06、7.73亿元
- 2025-2027年对应PE估值分别为12.70、11.70、10.68
- 首次覆盖，给予“买入”评级
风险提示
- 行业景气度不及预期风险
- 海外市场、后市场开拓不及预期风险
- 市场竞争加剧风险
